【机构调研记录】民生加银基金调研紫光国微、立讯精密等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月3日披露的机构调研信息，民生加银基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）紫光国微 （民生加银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
个股亮点：子公司唐山国芯晶源电子有限公司的差分晶振产品开始批量销售，在光模块领域也已经有批量应用。；公司主动适应终端市场需求变化，保持优势产品技术与市场竞争力，稳步拓展新行业、新应用场景，持续拓展车用电子、消费电子、网络通信等重点领域，国内市场占有率得到明显提升；公司面向特种行业应用的图像AI智能芯片已完成研发并在推广中获得用户选用，并将启动研制其他AI芯片。

2）立讯精密 （民生加银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年端侧业务增长趋势将优于2025年，市场增量约50%时公司有望实现75%增长。数据中心AI算力业务弹性最大，端侧消费电子明年下半年将加速发展。公司凭借系统架构理解与垂直整合能力，在AI算力、CPC、448G等领域赢得客户信任。收购Leoni后运营改善超预期，多地工厂协同优化，客户认可度提升，新项目定点增加。WSD与ACS业务通过内外协同推动成长，已与日系Tier1合作并在北非建厂。Leoni改善进度比原计划至少提前一年。公司将聚焦传感器、光学、声学、散热及软件能力，应对AI终端智能化趋势。供应链采用多策略柔性化管理模式。CPC方案有望成为行业重要选择。

3）德科立 （民生加银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：DCI产品订单实现跨越式增长，今年订单额已突破1亿元，销售占比提升至22%。电信侧业务收入稳定但毛利率承压，DCI业务对公司收入形成正向支撑，利润贡献尚未充分释放。公司已将薄膜铌酸锂调制器应用于800G/1.6T光模块，800G产品功耗低至11w，技术领先。国内新增约2亿元产能处于爬坡阶段，预计明年上半年全面达产；泰国工厂将于2026年第一季度起逐步释放产能，全年新增约2亿元。公司于今年上半年设立日本子公司，旨在提升本地化服务响应速度，拓展日本与韩国市场，把握I算力领域光通信需求增长机遇。

4）天合光能 （民生加银基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：三季度组件业务减亏因海外出货占比达六成、产品价格回升及成本管控优化。储能市场增长强劲，2024年出货目标8GWh，2025年目标翻番，已签超10GWh海外订单，主要于2025-2026年交付。储能业务向好得益于光储融合客户转化率提升、聚焦美欧中东非高毛利市场、产品降本与供应链优化。储能电芯100%自供，具备全栈研发生产能力，产线满产。与中国联通共建三江源绿电智算融合项目，切入IDC领域。分布式运维依托数智平台，截至2025年9月底运维规模超16GW。印度获反倾销零税率，利好当地市场拓展与盈利提升。

民生加银基金成立于2008年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1685.19亿元，排名43/211；资产管理规模(非货币公募基金)1343.14亿元，排名39/211；管理公募基金数175只，排名43/211；旗下公募基金经理28人，排名47/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为民生加银专精特新智选混合发起式A，最新单位净值为1.29，近一年增长59.44%。

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