A股CXO板块受益创新药发展业绩向好

来源：证券日报

　　本报记者 金婉霞

　　Wind资讯数据显示，在A股CXO（医药外包服务）板块29家上市公司中，有20家公司实现前三季度营收同比增长。

　　第三季度单季经营情况方面，上述29家上市公司中，有21家实现了营收同比增长。

　　记者从行业内获悉，国际化驱动创新药企业业绩增长，位于创新药产业链上游，被称为行业“卖铲人”的CXO板块，也迎来了需求增长，从而推动业绩整体增长。

　　从整体来看，当前创新药产业正迎来政策推动、需求爆发的双重利好，二者正共同激活新药研发需求，并进一步传导至产业链上游的CXO板块。

　　政策方面，国家医保局、国家卫生健康委于7月1日印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，官方提出十六条政策，进一步完善全链条支持创新药发展举措，推动创新药高质量发展。

　　需求方面，除已披露的营收数据外，多家CXO企业今年前三季度在手订单饱满。例如，无锡药明康德新药开发股份有限公司在三季报中表示，截至2025年9月末，该公司持续经营业务在手订单达598.8亿元，同比增长41.2%；康龙化成（北京）新药技术股份有限公司在日前披露的投资者调研纪要中表示，今年前三季度，该公司新签订单同比增长超过13%，新签订单增速较上半年进一步加快。

　　《证券日报》记者从上海益诺思生物技术股份有限公司（以下简称“益诺思”）获悉，截至今年9月底，该公司在手订单金额较2024年末增长近20%。

　　上海皓元医药股份有限公司的相关负责人向《证券日报》记者表示，今年前三季度，该公司依托全产业链服务能力与全球化客户布局，订单储备规模与质量同步提升。“截至今年三季度末，公司后端小分子业务在手订单金额达6.3亿元，同比增长达50%，连续四个季度环比正增长。”

　　值得一提的是，今年上半年，国产创新药迎来“出海”爆发期。数据显示，中国创新药对外授权交易（BD）总金额达到了600亿美元，占全球相关交易额的99%。同时，BD资金也有望转化为创新药产业链的研发投入。

　　展望后市，摩根大通大中华区医疗健康行业研究主管黄旸认为，中长期来看，中国创新药对外授权交易（BD）预计呈现稳定态势，如果授权药物未来在海外研发且销售表现符合预期，跨国药企收购中国创新药资产将更为积极。“当前大型跨国药企的现金流仍十分充裕，购买意愿也相对稳定。创新药从临床各阶段到获得批准上市，其成功概率较为有限，这意味着大型跨国药企对产品管线的补充是一个长期的过程。”

　　这一因素或将对CXO板块公司业绩增长形成有利驱动。益诺思方面表示，CXO行业“需求复苏+结构升级”的长期逻辑明确，政策、资本、技术多重因素叠加下，行业发展确定性凸显；皓元医药方面则表示，中国CXO正从“规模红利”走向“技术溢价”，技术迭代与工艺创新将成为行业竞争核心。