华联控股：前三季度归母净利润3568万元，单季度业绩修复亮眼

10月30日，华联控股（000036.SZ）披露2025年三季报，前三季度实现营业收入3.24亿元，归母净利润3568.39万元。第三季度归母净利润达3364.83万元，同比增长664.28%。截至三季度末，公司总资产76.43亿元，归母净资产50.83亿元，资产结构保持稳定。

成本管控与项目发力驱动利润增长

财报数据显示，华联控股第三季度营业总成本降至2.77亿元，较 2024 年同期的 2.97亿元明显下降，为利润释放腾出空间。与此同时，经营性业务持续贡献稳定现金流，上半年沪深杭三地物业租金及酒店服务收入达2.13亿元，同比增长10.36%，随着旅游市场复苏，酒店服务业务有望进一步增收。

更关键的增长动能来自新开发项目的突破。公司近期取得御品峦山雅苑项目预售许可，10月18日已开盘预售。御品峦山雅苑项目作为深圳宝安区西乡街道新规后首个纯商品房楼盘，具备双地铁接驳、3.6低容积率等核心优势，周边覆盖省一级学校与大型商业体，市场关注度较高。

华联峦山府所在的西乡街道，不仅地理上与新安街道相接，更与之并列为宝安两大“都市核心区”，产业实力强劲。值得注意的是，在905新政后，西乡街道成为深圳西部宝安唯一的“不限购核心区”。市场分析认为，该项目入市恰逢深圳楼市政策优化窗口期，有望成为公司后续营收核心增长点。

财务质量凸显抗风险能力

尽管行业面临存货周转压力，华联控股的财务健康度仍保持行业前列。同花顺财务诊断模型显示，公司营业利润率均值达26.25%，速动比率1.72，主营业务收现比率104.59%，盈利能力与短期偿债能力评级均为“优秀”，在99家房地产开发企业中排名第6位。

值得注意的是，公司经营现金流净额虽为-6097.78 万元，但同比改善75.43%，显示资金回笼效率提升。同时，拟投入5000万元增资成都理想境界科技的布局，也为公司探索“地产+”转型埋下伏笔。

重视股东回报：股份回购注销彰显发展信心

在业绩修复的同时，华联控股持续践行对股东的回报承诺，通过股份回购与注销维护股东权益。2025年上半年，为稳定投资者预期、提升每股收益，公司启动股份回购计划，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于3000万元 、不超过6000万元。截至 2025 年7月9日，该回购方案已实施完毕，公司本次累计回购股份 8,414,980 股，占公司当时总股本的 0.57%，成交总金额约为人民币3005万元（不含交易费用）。

7月25日，华联控股将已回购股份变更用途并注销，将公司2024年度回购股份的9721.53万股，注销8011.53万股，占回购股份的82.41%，占注销前总股本的5.4%，回购注销金额为2.47亿元。注销完成后，公司总股本由14.84亿股变更为14.04亿股。

此次回购注销完成后，公司总股本将相应减少，有助于提升股东持股的每股净资产与每股收益，切实传递出公司对自身价值的认可及未来发展的坚定信心，也体现了在行业调整期公司对股东权益的切实保障。

行业分化下的转型探索

当前房地产市场呈现显著分化特征，2025年前三季度百强房企销售额同比下降11.8%，但央国企与优质民企表现突出。华联控股凭借稳健的财务状况、项目储备及对股东的持续回报，在行业调整期展现较强的综合韧性。此外，公司Q3业绩修复与深圳楼市政策优化形成共振——9月深圳实施分区限购放松，御品峦山雅苑所在的宝安区（不含新安街道）取消套数限制，为项目去化创造了有利条件。

对于后续发展，市场关注焦点集中在华联峦山府的销售表现、存量资产运营升级及股东回报政策的持续落地。分析人士指出，公司在保持财务安全边际的前提下，若能抓住政策窗口实现新盘热销，叠加经营性收入稳步增长与股东回报机制的完善，有望在行业“存量提质”阶段实现业绩与股东价值的双重提升。

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