市值430亿，北大数学才子又拿下一个IPO

来源：直通IPO

一个月内拿下两个港股IPO。

作者丨邵延港

港股市场来了一家AI超级独角兽。

11月3日，中国最大智能数据应用软件企业明略科技，正式在港交所主板挂牌。作为“全球Agentic AI第一股”，在招股阶段，明略科技就展现出较高人气，其香港公开发售部分获得4452.86倍超额认购。

此次IPO，明略科技采用不同投票权架构上市，发行价为141港元/股，全球发售721.9万股，共募集资金约10.18亿港元。上市首日，明略科技开盘价为280港元，高开98.6%。截至今日收盘，明略科技股价报301港元/股，较发行价涨113.48%，总市值434.58亿港元。

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值得注意的是，本次香港IPO，明略科技引入包括腾讯、郭敏芳、Hundreds Capital、包莉娜、Treasure-stone、GFH、晶泰控股等在内的基石投资者。其中，腾讯作为明略科技上市前第一大股东，再次表现出支持态度。

明略科技自创立至今已经19年，创始人吴明辉当时更是被称为北大数学系才子。作为一家校园内起步的创业公司，明略科技如今已经成长为一家超级独角兽，2020年时估值便已经达到人民币210亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的总收入计，公司是中国最大的数据智能应用软件供应商。

此外，明略科技顺利实现上市目标，这也是吴明辉一个月内收获的第二个IPO。因为此前吴明辉曾凭借云迹科技的联合创始人，在10月16日已经收获了一个IPO。

1个月内，北大才子拿下两个IPO

明略科技是一家从校园起步的行业超级独角兽。

2000年，18岁的吴明辉因奥数保送至北大数学系，并在之后的时间里在北大进行了本硕博的学习。

和很多爱折腾的“天才少年”一年，吴明辉对创业有自己的认识。在他的认知里，大部分人毕业之后会选择出国、找工作，但是他会选择创业。他认为从读完硕士25岁，到46岁这21年间，有7次创业机会，每一轮的创业周期是3年，而只要7次当中成功1次，人生境遇便会大不相同。

第一次创业，是在吴明辉硕士毕业的前一年。2005年，吴明辉在校园里成立了自己的工作室。第二年，吴明辉创立了明略科技第一个组成部分“秒针系统”，正式开启创业历程。2008年，秒针系统推出的中国首款使用大数据技术支持的广告监测产品投入商用。

2013年，吴明辉看到监测业务的天花板，业务增长速度从最开始每年一倍的速度降到百分之五六十。但吴明辉看到了新的机会，于是决定将整个公司的分拆，让秒针的业务多元化。2014年，吴明辉从秒针系统抽调20个技术苗子，创办了明略数据。

2018 年，吴明辉将目光瞄向校友企业，也是竞争对手的精硕科技（AdMaster），将秒针与AdMaster，然后又在 2019 年将合并后的公司与明略数据合并，成立了现在的AI 独角兽——明略科技。

此时的明略科技已经具备一定体量，在资本市场上也赶上了春风。

招股书显示，成立至今，明略科技已累计完成27轮融资，投资方包括腾讯、快手等知名产业投资方，还有金拓资本、红杉、淡马锡、华兴资本、星界资本、春华资本、睿嘉资产、金沙江创投、弘卓资本等数十家顶级财务投资机构。

其中，明略科技在2019 年 3 月，获得了 20 亿元人民币投资；2020 年 3月，明略科技 E 1轮拿了 3 亿美金，E+ 轮融资又拿了 2 亿美金。

略科技E 轮融资时，公司投前估值29.18亿美元，约合人民币210亿元。

股权结构上，在IPO前，吴明辉作为创始人持有14835491股B类股份，以及控制1989393股A类股份的投票权。根据同股不同权制度，B类股份持有人享有每股十票投票权，A类股份持有人享有每股一票投票权，吴明辉合共拥有56.83%的投票权。

外部投资者中，腾讯通过意像架构投资（香港）有限公司、Grace Gate Holding Limited及Master Power HoldingLimited等合共持有明略科技27.33%的股份，是明略科技最大股东。

此外，红杉中国持股为7.46%，淡马锡（Temasek）持股为4.14%，华兴资本通过华晟持股为3.97%，快手持股2.48%，金沙江持股2.32%，Hundreds Capital持股2.11%。

值得注意的是，明略科技是吴明辉创业生涯中的第二个IPO。

今年10月16日，云迹科技顶着“机器人服务智能体第一股”的头衔登陆港交所，吴明辉作为联合创始人在上市前持股3.59%。

中国最大智能数据应用软件，今年上半年净利润转亏

吴明辉的连续创业经历，也印证了对于创业的深刻认知。无论是秒针，云迹科技，还是如今的明略科技，每一个都是行业超级独角兽，这样也让吴明辉成为创投界的名人。

明略科技至今已经有19年，在当今的Agentic AI赛道中，明略科技通过创新的数据智能应用软件，帮助客户收集、整合、管理和分析来自在线和线下运营的多模态数据，生成可执行的商业见解以满足业务需求，使客户能够不断提高运营效率并促进创新。截至2025年6月30日，明略科技客户遍及零售、消费品、食品及饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等行业。

在业务端，明略科技以多模态数据智能、企业级知识图谱与数据隐私技术三大核心能力为底座，构建了一套覆盖企业全域运营的软件产品矩阵。

业绩方面，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，明略科技营收分别为12.69亿元、14.62亿元、13.81亿元及6.44亿元；毛利分别为6.76亿元、7.33亿元、7.13亿元及3.6亿元。

在研发投入上，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，明略科技的研发开支分别为7.5亿元、4.8亿元、3.5亿元及1.5亿元，占营业收入的比例分别为59.2%、32.9%、25.9%及 23.4%。

招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，明略科技经调整运营利润分别为-9.3亿元、-1.18亿元、58万元及2688万元。

不过，在2022年、2023年、2024年及2025年上半年，明略科技录得净利润16.38亿元、3.18亿元、790万元及亏损2.04亿元。

明略科技在招股书中称，其净利润状况主要受于2022年、2023年及2024年与本公司价值相关的优先股、认股权证及可换股票据的公允价值变动（分别为人民币28.15亿元、5.86亿元及1.86亿元）所推动。

营收构成方面，营销智能与营运智能业务共同支撑起明略科技的业务体系。其中，营销智能业务收入主要来自秒针系统、私域工具及金数据三大人工智能软件，该业务也是明略科技的最大收入来源。招股书显示，2025年上半年明略科技该业务实现收入3.54亿元，营收占比为55.0%。

根据招股书披露的募资计划，明略科技拟将IPO募资款分别用于未来三年提升集团的技术研发能力，丰富集团产品组合的产品开发，营销、品牌推广及销售团队扩充，以及公司营运资金及一般公司用途。