关注核聚变低温系统演进，深冷系统厂商迎来切入机遇

来源：市场资讯

（来源：爱建证券研究所）

■ 本周（2025/10/27-2025/10/31）沪深300指数-0.43%，其中机械设备板块+0.04%，申万一级行业排名20/31位。机械设备子板块中，工程机械器件+2.9%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值+0%。子板块 PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：工程器件+3.31%，印刷包装机械+2.86%，仪器仪表+2.2%；回调幅度前三子板块为：轨道交通Ⅲ-2.47%，工程整机-2.32%，制冷空调设备-1.01%。

产业端本周重要变化

■可控核聚变：我们认为，核聚变低温系统正成为深冷气体与设备技术的新应用前沿，带动气体与低温装备企业加速切入核聚变工程体系。为约束上亿度等离子体，聚变装置需为超导磁体创造极低温运行环境（低温超导约4K，高温超导约20K），以支撑高磁场约束和长期稳定运行，由此带动深冷气体和设备需求。1）杭氧股份近期中标BEST 装置低温氮系统项目，承担液氮与氮气的制备与循环供应。公司具备氮、氦制冷及气体提取—储运—回收的全链条能力，有望成为聚变低温系统核心供应商；2）金宏气体已为高温超导托卡马克项目提供低温产品；3）中科清能3kW@4.5K氦制冷机在CRAFT平台稳定运行，深冷装备实现自主化突破。

■人形机器人：特斯拉AI芯片与机器人研发加速，V3人形机器人或迎量产前奏。特斯拉股东大会临近，市场普遍关注两大核心议题：①马斯克薪酬激励计划，②V3人形机器人的定型进展。马斯克于11月2日发文称，AI5芯片设计审查已完成，AI6、AI7将迅速跟进，AI8将打造为“超凡脱俗”的一代产品，公司在算力自研与系统整合上持续强化。我们预计股东大会上或将披露V3机器人的最新评审与演示成果。V3版本在结构上更趋一体化，采用柔性包覆与复合传动方案，有望成为特斯拉迈向批量化制造的重要节点。

■半导体设备：中微公司、拓荆科技25Q3业绩超预期，产品验证与技术迭代驱动增长持续加速。中微公司、拓荆科技25Q3业绩表现整体超预期。1）中微公司25Q3营业收入达80.63亿元，同比增长46.40%,其中LPCVD和ALD等薄膜设备收入达4.03亿元，同比增长约1332.69%；归母净利润为12.11亿元，同比增长32.66%。2）拓荆科技25Q3实现营业收入22.66亿元，同比增长124.15%；实现净利润4.62亿元，同比增长225.07%。公司基于新型设备平台（PF-300T Plus、PF-300M）及新型反应腔（pX、Supra-D）的多款先进制程设备——包括PECVD Stack（ONO叠层）、ACHM、PECVD Bianca及ALD SiCO——已顺利通过客户验证并进入规模化量产阶段。

3）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】。

■风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。

文章和封面来源

本文节选自：2025年11月3日发布的《智能制造行业周报：关注核聚变低温系统演进，深冷系统厂商迎来切入机遇》

分析师 王凯

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