‌双环传动三季度营收降利润增，基数效应及新客户覆盖不足令新能源业务增速放缓

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

近日，浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称“双环传动”或“公司”）发布公告称，公司于10月29日与多家机构投资者召开了电话会议。双环传动三季报呈现“减收增利”特征。报告显示，第三季度营收同比下降7.56%，归母净利润却同比增长21.22%；前三季度营收下降4.10%，归母净利润增长21.73%。公司解释称，营收下降主要受其他业务收入减少影响，而主营业务收入同比增长9.68%，其中新能源汽车齿轮业务占比最大且持续增长。电话会议上，双环传动透露，尽管新能源业务增速放缓，但市场占有率稳定，主要因基数效应及新客户覆盖不足。此外，公司海外工厂匈牙利工厂前三季度小幅亏损，预计明年实现盈亏平衡

10月28日，双环传动发布2025年三季报。报告显示，第三季度和前三季度均呈现明显的“减收增利”特征。具体来看，今年第三季度，双环传动实现营业收入22.37亿元，同比下降7.56%；归母净利润为3.21亿元，同比增长21.22%；今年前三季度，双环传动实现营业收入64.66亿元，同比下降4.10%；归母净利润8.98亿元，同比增长21.73%。

在电话会议上，双环传动介绍了公司经营情况。双环传动称，公司2025年第三季度单季度营收下降7.56%，前三季度下降4.10%，主要是受本期其他业务收入较上年同期下降影响，但公司前三季度主营业务收入较上年同期是增加的，同比增长9.68%。目前，公司业务板块中占比最大的是新能源汽车齿轮业务，在本季度同比、环比都有增加。传统燃油车齿轮业务板块今年上半年有所下降，三季度降幅收窄。智能执行机构业务板块，前三季度同比增长。工程机械齿轮业务板块，相对平稳，季度间变化不大。商用车齿轮业务板块，今年上半年有所下降，但在三季度同比、环比增加，预计该板块全年降幅会进一步收窄。

双环传动透露，虽然公司新能源汽车齿轮业务在三季度同比增速有所放缓，但从公司内部测算情况来看，公司新能源市场占有率没有发生太大变化，市场地位较为稳定。增速放缓的主要原因，一方面，今年下游新能源汽车市场中增速较好的一些汽车品牌，此前公司在其业务的覆盖面不是特别充分，目前公司内部也在做一些业务的梳理，逐步进行覆盖；另一方面，公司新能源汽车齿轮业务收入2024年三季度与2023年三季度相比，增幅在70%左右，基数不断增加，因此2025年三季度收入与2024年三季度相比，由于上年度基数的大幅增加，今年同比增长幅度会有一些压力。

谈及海外工厂财务影响与公司资本开支规划，双环传动表示，匈牙利工厂前三季度有几百万小幅亏损。随着客户项目落地生产以及新项目的导入，公司希望匈牙利团队明年能够实现盈亏平衡。

根据现有新项目落地及爬坡节奏来推断，预计明年公司整体资本开支还是维持与往年相似水平，主要还是设备投资。其中，匈牙利工厂的资本开支预计将会在公司整体资本开支中占比较大，此外重庆和江苏在新能源商用车齿轮业务方面的也会有一定的资本开支。

公司生产基地净利率表现方面，双环传动称，目前，公司国内已有十多个生产基地，同时在越南、匈牙利各有一个生产基地。在众多生产基地中表现最稳定、贡献最大的是玉环基地，玉环基地作为母公司所在地，产品覆盖新能源车、传统燃油车、商用车及工程机械等多个领域，其净利率表现优于整个集团。公司在内部管理方面做了很多工作，例如成立装备研究组，持续对设备进行研究，经过不懈努力，公司设备的使用寿命得到延长，从而降低了设备分摊成本，提升毛利率。

重庆基地在过去几年经历了非常艰难的转型，目前其方向非常明确，特别是新能源商用车方向的转型。今年前两个季度一直在给新能源商用车头部客户不断送样、做试验，目前在逐步批量。重庆基地毛利率水平在去年开始逐步提升，也带动了公司平均毛利率的提升。

江苏基地今年毛利率提升非常显著，其在提升锻打效率、提高锻打模具设计能力等方面开展了许多工作。

桐乡基地因下游需求不达预算指标，导致产能发挥率低于预期，其毛利率相较于其他基地整体表现一般。但从四季度来看，客户订单恢复较好，内部也在做许多降本提效工作。

此外，据了解，双环传动拟分拆子公司浙江环动机器人关节科技股份有限公司（以下简称“环动科技”）至上海证券交易所科创板上市进展备受关注。2024年11月25日，上海证券交易所受理环动科技首次公开发行股票并在科创板上市申请，截至今年第三季度末，此次分拆上市相关工作正在有序推进中。

“本次分拆完成后，环动科技仍为公司控股子公司，环动科技的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。通过本次分拆，公司和环动科技将各自专业化经营和深耕自身优势业务，有利于各方股东价值的最大化。”双环传动方面表示。

审读：吴席平