高分红+强增长，7亿元长线资金狂买伊利背后的增长密码

10月30日，伊利股份2025年三季报重磅出炉，乳业龙头再度用一份超预期的业绩答卷，印证了行业领导者的硬核实力。

报告期，伊利实现营业总收入达905.64亿元，同比增长1.71%；扣非归母净利润首次超百亿，达到101.03亿元，同比大增18.73%，主营业务的盈利能力堪称亮眼。

与业绩高光同步的，是稳定的股东回报。据悉，伊利拟派发30.36亿元中期分红。自上市以来,伊利已经实施25次分红，累计分红额已达585.66亿元。更值得关注的是，伊利已连续6年保持超70%的分红比率，稳居中国资本市场第一梯队。

持续以丰厚分红回馈股东，不仅展现了伊利稳健的经营业绩和充沛的现金流，更彰显出管理层对公司长期健康发展的坚定信心。在10月31日的业绩说明会上，伊利进一步表示：“未来几年分红率不低于70%，分红额有望持续提升”，这无疑给市场吃下“定心丸”。

长线资金也用真金白银投出信任票。三季度，中国人寿保险旗下产品大手笔增持2811.79万股，社保基金、保险资金等长线资本纷纷加码，累计增持规模近7亿元。被追求长期稳健回报的资金青睐，正是对伊利“高分红+高成长”双重价值的最佳背书。

全品类协同发力，基本盘稳固、新引擎狂飙

伊利的业绩韧性，源于其深耕多年的“全品类均衡布局”。前三季度，伊利三大核心业务板块协同并进，构建起“基本盘稳固、新引擎强劲”的增长格局，抗风险能力与增长潜力双重优势凸显。

作为营收压舱石的液体乳业务，延续行业领跑态势，实现营收549.39亿元，稳居市场第一。王牌产品安慕希连续多年稳居常温酸奶榜首，金典4.0鲜牛奶凭借“顶配鲜活营养”的产品力，带动低温白奶市占率双位数增长。伊利在业绩说明会上透露：“液奶压力最大的时期已过，市场份额率先企稳，经销商盈利显著改善”，这标志着伊利核心基本盘已进入强劲复苏通道。

被寄予厚望的第二增长曲线持续爆发式增长。前三季度，奶粉及奶制品业务营收达242.61亿元，同比增长13.74%，销量稳居全国第一。其中婴幼儿奶粉延续上半年“大满贯”势头，市占率持续领跑行业，全年双位数增长已成定局；成人粉板块表现同样亮眼，欣活品牌稳稳占据中老年奶粉榜首，与同仁堂联名的5款药食同源产品电商渠道增速超70%，舒化无乳糖猴头菇牛奶上市仅3个月增长近300%，成为细分市场黑马。

冷饮业务则以94.28亿元营收、13%的同比增速，连续三十年稳居行业第一。尤为亮眼的是，伊利与山姆共创推出的“生牛乳绿豆雪糕”，成为今夏现象级爆款。奶酪业务堪称“潜力股”，2C端脆奶酪新品抖音首周销量破万单，2B端与餐饮渠道合作增速超20%，全年双位数增长值得期待。

双轮布局未来，全球化建体系、乳深加工拓价值

在巩固国内市场领先地位的同时，伊利正加速推进两大长远布局，为未来增长注入持久动力，向“全球健康食品集团”的目标稳步迈进。

锚定这一目标，伊利全球化战略已从单纯的产品输出，迈入“建体系”的深度发展阶段。前三季度，金典成功登陆新加坡市场，金领冠、Cremo等品牌进驻香港与沙特，海外业务中冷饮与婴幼儿羊奶粉实现高位增长。通过整合全球优质原料、汇聚国际科研力量、培养本地运营人才，伊利在全球供应链波动中构建起强大的抗风险能力，全球化布局的规模效应与协同价值逐步显现。

乳深加工成为另一关键增长极。通过收购西部乳业，伊利已成功布局淡奶油、乳铁蛋白等高端原料领域，近期新投产线已启动试运营。伊利表示，“随着国产替代加速，我们的深加工产品在价格、品质上优势明显，正持续抢占外资品牌份额”。未来，伊利将推出原制奶酪等更高附加值产品，推动业务向乳业价值链上游攀升，打开新的利润增长空间。

新五年计划开局在即，更高净利率目标锚定高质量发展

展望2026年——新五年规划的开局之年，伊利已明确发展路径。在行业供需关系持续改善的背景下，伊利将通过持续的产品创新、多元的场景拓展巩固领先地位，同时推进数字化转型与降本增效，进一步提升运营效率与盈利能力。

“全年9%的净利率目标不变，争取更好表现”，在业绩说明会上，伊利进一步释放增长信心，这背后不仅源于伊利对行业趋势的精准把握，更来自其二十余年积累的全产业链实力。从奶源建设到生产加工，从渠道布局到品牌运营，伊利已构建起覆盖全产业链的竞争优势，为高质量发展奠定了坚实基础。

从累计585亿元分红的市场回馈，到扣非净利破百亿的业绩突破；从本土乳业龙头的稳固地位，到全球化布局的稳步推进，伊利的业绩表现，不仅是龙头企业可持续竞争力的体现，更是中国乳业高质量发展的生动注脚。

在行业变革浪潮中，伊利始终以消费者为核心，以定力积势、以创新开局，引领行业奔赴更广阔的增长海域。