硬仗之年，比亚迪凭什么还能稳中提质？

比亚迪三季度财报，再度展现出这家中国新能源巨头的稳健与底气。营收1949.9亿元、净利润78.2亿元、毛利率环比提升1.6个百分点——在价格战持续、竞争白热化的背景下，这样的成绩并不容易。它意味着，比亚迪不仅在规模上继续领跑，并在多个国家跻身新能源汽车销量前列，更在盈利结构与技术壁垒上，走出了独属自己的第二增长曲线。

真正支撑这份韧性的，是比亚迪持续“重仓研发”的长期主义。前三季度研发费用高达437.5亿元，同比增长31%，远超同期净利润，甚至比特斯拉还多出百亿元。这样的投入，在制造业中极为罕见。无论是“天神之眼”辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充，还是车载无人机系统“灵鸢”，比亚迪正通过技术迭代不断重塑产品体验。这种不计短期利润的投入，正在转化为更高的品牌溢价与市场稳定性。

从销量看，比亚迪前三季度全球累计销量达326万辆，同比增长18.6%，完成全年目标的七成以上，继续稳居全球新能源汽车销冠。更值得注意的是，智能化车型成为新增长引擎——自推出“天神之眼”以来，相关车型销量已突破170万辆。这意味着比亚迪已从“制造规模优势”向“智能竞争优势”过渡，其智能驾驶技术已开始形成产业化壁垒。

海外市场则成为业绩增长的第二极。今年前三季度，比亚迪海外销量突破70万辆，同比暴增132%，远超去年全年总量，产品已覆盖117个国家和地区。在巴西，第1400万辆新能源车正式下线；在日本，K-EV BYD RACCO亮相东京车展，标志着比亚迪开始以“纯电+混动”双线战略布局最封闭的发达市场。这种全球化的精细渗透，正在让比亚迪从“中国制造”向“全球品牌”转型。

从财务指标看，比亚迪也在主动优化产业链关系，应付账款下降、付款周期缩短，显示其正以龙头企业的姿态反哺供应链、共建生态。在中国制造业强调韧性和协同的当下，这种“负责任的龙头”姿态尤为珍贵。

总体来看，比亚迪已不再只是“销量冠军”，而是在盈利质量、技术积累与全球布局上全面进化。它的增长逻辑，正在从“造得多”转向“造得强”，从国内竞争走向全球格局。在下一轮新能源产业周期中，比亚迪不仅是参与者，更是方向的定义者。