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谈到关税战的策略,一些学者提出主动脱钩,去美元化。
对这样观点,我没有批评的意思,但认为这是一个伪命题;经济学谈得不是应该与不应该做什么,而是能够与不能够做什么。
主动脱钩一句话,教授们在书房里说得风轻云淡,背后意味着5000万的失业大军,所以,中国的态度一直是公平共赢。要与时间赛跑,看谁跑得快,美国要做的是寻找8000亿美元(加借道商品)进口的替代市场,美国制造业空心化,不差钱;中国要做的是寻找8000亿美元(加借道商品)出口的替代市场,中国制造业强大,很差钱,一个是大买家,一个是大卖家,各有各的难题。
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在关税战中,特朗普不是一个人在战斗,美国主导了全球贸易秩序,这是美元在国际结算中的地位所决定的;2025年9月,美元在全球支付中的占比为47.79%,人民币在全球支付中的占比为3.17%,2024年美元在全球外汇储备中的占比57.8%,人民币为2.18%,怎么去美元化?
如果去美元化,外贸将受到极大的抑制,2025年3月,中国跨境交易中美元占比41.4%,构成了巨大的贸易潜在损失,不能够。
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那么,从长期看,不仅中国在去美元化,全球都在去美元化,问题是,假定美元真的崩溃了,取而代之的也不会是人民币;人民币要想成为全球支付中的第一货币,首先要取消外汇管制,允许自由兑换;然而一旦取消外汇管制,货币信用就在沙滩上裸奔了,市场经济的理性人会做出理性的选择。
据中金公司的数据,中国财富总量达到 790 万亿元,其中私人资产为 430 万亿元,前 0.33% 的富裕阶层持有 290 万亿元,占比高达 67.44%;而2025年9月银行个人存款约164万亿;它们会选择美元,还是人民币?美债一年期2025年10月为3.56%,中国银行一年期存款利率为0.95%,这是一个简单的选择。
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当然,相信7月份美元已经崩溃的人,相信卢麒元人民币美元汇率3:1的人,相信中国购买力平价可以按1.6倍定义美元汇率的人,或许会按3:1将美元换成人民币,但一定不会是卢麒元本人。
现在谈去美元化,谓之“今日适越而昔至”。
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