回归本质！

昨晚，哨兵讲“这一轮的慢牛，绝对是大A三十多年以来，对于小散来说最难的一次牛市，想赚钱，真的难度很大，也很考验人性……“，这一观点获得了不少朋友的共鸣。

大家应该都有切身感受，这一轮的慢牛，是前所未有的，大A过去三十多年的经验，基本上都失效了。

当所有的经验都失效的时候，该怎么办？

哨兵也一直在思考这个问题，有一个想法是：回归本质！

投资的本质是什么？

人人都想赚钱，那你究竟是赚的谁的钱？

其实就是三类钱：一是上市公司的钱（分红）；二是交易对手的钱；三是央妈放水的钱（推动整个市场的估值水平提高）。

1）上市公司的钱，这是最好理解。

一家好公司，每年都在快速成长的话，比如，今年增长20%，明年继续增长20%，后年再继续增长20%……这样几年下来，公司的股价水涨船高是必然的。

但目前的经济状况，大家都知道，所以不可能指望整个市场上的所有上市公司都有业绩（其实多数都没啥业绩）。

所以，市场只能是结构性行情，这考验的就是广大散户的眼光。

2）交易对手的钱，也好理解。

但作为小散，大家都懂的，基本上都处于被收割的地位。

过去，每一轮的牛市，因为有大量的新韭菜进场，对于老韭菜而言，如果在高位及时抽身离场，还是有机会吃肉的。

但是，这一轮的慢牛，情况大家都看到了，哨兵也反复讲过了，没有多少的新韭菜进场，管理层也不希望看到大量的散户进场，所以接下来估计也不会出现散户集中涌入的现象。

同时，量化机构大行其道，成为市场的主角，这也是过去的牛市所没有的。

在这种情况下，小散其实很容易被量化机构收割。

所以哨兵一直讲，得分散持仓、少折腾，因为不可能玩得赢量化机构的。

3）央妈放水的钱，这个其实就是哨兵反复讲的“水牛”。

这其实是目前市场能够持续上行的最主要原因。

因为市场上的钱多（或者是没地方去），有部分流入了资本市场，于是估值水平“水涨船高”，推高了指数。

关于“水牛”，哨兵强调两点：

一是指数的问题。关于4000点，最近有不少的分歧与争议，有不少人都在喊见顶了。

站在“水牛”的角度来看，其实关键就是看央妈是否继续放水，这是支撑指数的最重要因素。

从全球来看，美联储明年“换帅”之后，必然是要加大放水力度的，这是一轮全球性的放水，中国明年必然也会跟随。

所以说，站在放水的角度，现在说指数见顶，还太早了！

二是“水流向哪里”？

也就是结构性行情的方向在哪里？

这个问题，其实主要是看政策，管理层希望资金流向哪里，就会出政策引导，这个道理，大家都懂。

十五五规划的定调，大家都看到，主要方向就是科技领域，这一点没有任何值得怀疑的。

总结一下，接下来行情如何走，主要就是看两点：一是央妈放水的力度和持续性；二是政策引发资金流向哪里！