招行2025三季报：零售稳健员工高薪，复杂环境下如何平衡成本效益

招商银行三季报解读：零售业务稳健增长，员工薪酬保持行业领先

10月29日，招商银行（以下简称“招行”）披露2025年三季度业绩报告。尽管银行业整体面临息差收窄、信贷需求不足等挑战，招行仍展现出较强的经营韧性，净利润实现小幅增长，零售业务持续领跑行业，同时员工薪酬水平保持高位。

营收微降但净利增长，第三季度增速转正 2025年前三季度，招行实现营业收入2514.20亿元，同比下降0.51%，但降幅较上半年收窄1.2个百分点。其中，第三季度单季营收814.51亿元，同比增长2.11%，增速由负转正。归母净利润方面，前三季度累计1137.72亿元，同比增长0.52%，盈利能力保持稳定。

从收入结构来看，净利息收入仍是主要支撑，前三季度同比增长1.74%至1600.42亿元，而非利息净收入则同比下降4.23%至913.78亿元。不过，财富管理业务表现亮眼，手续费及佣金收入同比增长0.90%，其中财富管理相关收入增长18.76%，代销理财、基金、信托等业务均实现两位数增长。

净息差承压，资产质量保持稳健 受贷款市场报价利率（LPR）下调及存量房贷利率调整影响，招行前三季度净息差收窄至1.87%，同比下降12个基点。尽管如此，该行资产规模仍稳步扩张，总资产达12.64万亿元，较年初增长4.05%，贷款总额7.14万亿元，增长3.60%。

资产质量方面，不良贷款余额674.25亿元，较年初增加18.15亿元，但不良率微降0.01个百分点至0.94%，拨备覆盖率仍高达405.93%，风险抵御能力较强。资本充足率虽有所下降，但核心一级资本充足率13.93%，仍处于行业较高水平。

零售业务持续领跑，AUM突破16.6万亿元 作为“零售之王”，招行的零售业务表现依然稳健。截至9月末，零售客户数达2.2亿户，较年初增长4.76%；管理零售客户总资产（AUM）余额16.6万亿元，较年初增长11.19%。零售贷款占比51.80%，不良率1.05%，虽较年初小幅上升，但仍优于行业平均水平。其中，个人住房贷款不良率不升反降，降至0.45%，显示其风险管控能力。

对公业务同样表现稳健，公司贷款总额3.15万亿元，较年初增长10.01%，不良生成额同比大幅减少51.62亿元，显示资产质量持续优化。

员工费用逆势增长，人均月薪超5万元 在行业普遍降本增效的背景下，招行员工费用仍同比增长0.4%至495.59亿元。根据中报数据推算，上半年员工人均月薪约5.01万元，虽较往年略有下降，但仍远高于同业水平。

成本收入比小幅上升，强调精益管理 员工薪酬增长的同时，招行前三季度成本收入比升至29.85%，同比上升0.27个百分点。该行表示，将继续优化成本结构，加强重点领域投入与产出评估，以提升资源使用效率。

总结 整体来看，招行在复杂市场环境下仍保持稳健经营，零售业务优势稳固，资产质量可控，员工薪酬水平维持行业领先。未来，如何在息差收窄趋势下优化收入结构，平衡成本与效益，将是其持续关注的重点。