伊利前三季业绩韧性增长，扣非净利润首次突破百亿大关！

10月30日，乳业龙头伊利股份交出2025年前三季度的成绩单。

报告显示，公司实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%；扣非归母净利润首次突破百亿大关，达到101.03亿元，同比增长18.73%。在宏观环境充满挑战的背景下，这份财报展现了一家行业领军企业的战略定力与增长韧性。

前三季度，伊利全品类持续领跑，稳居第一，第二增长曲线表现强劲。凭借均衡的品类布局、创新的增长曲线与全球的协同能力，伊利不仅守住了既有优势，更不断扩大行业领先身位，在关键战略品类上持续实现突破。

营收稳健增长，前三季扣非净利首次突破百亿大关

尽管营收增速平稳，但伊利扣非净利润的强劲增长更值得关注。这一数据创下公司历史新高，且18.73%的增速远超营收增长，反映出公司盈利质量的显著提升。归母净利润的短期波动，主要受非经常性损益因素影响，而扣非净利润的突破性表现，才真正体现了主营业务的健康度。

盈利能力提升的秘诀何在？财报数据揭示了答案：前三季度毛利率提升0.52个百分点至35.32%，销售费用率同比下降0.98个百分点至18.28%。这一升一降之间，是伊利产品结构优化与精细化运营的双重奏效。

在高端化战略推进下，高毛利品类占比持续提升。金典、安慕希等核心品牌通过产品升级维持溢价能力，而严格的成本管控则进一步释放利润空间。与此同时，公司管理费用率与研发费用率保持稳定，证明其规模扩张并未带来效率损耗，反而通过管理优化实现了效益提升。

更值得关注的是现金流表现。第三季度经营活动产生的现金流量净额高达64.36亿元，为当季净利润的两倍以上。强健的现金流生成能力，不仅为公司的持续发展提供血液，更成为其回报投资者的坚实保障。

三大引擎协同驱动：从规模领先到价值引领

液体乳作为基石业务，继续巩固其护城河地位。前三季度实现营收549.39亿元，安慕希稳居常温酸奶第一品牌，金典4.0鲜牛奶则在低温白奶领域实现营收与市场份额双增长。这一表现印证了伊利在核心业务上的持续统治力。

奶粉业务作为第二增长曲线，展现出强劲势头。前三季度营收242.61亿元，同比增长13.74%，整体销量稳居中国市场第一。依托二十余年母乳研究积累，金领冠系列在10月份完成全线产品配方焕新，进一步强化在高端婴幼儿奶粉市场的竞争力。奶粉业务的持续突破，标志着伊利对该板块的战略布局已进入收获期。

冷饮业务则延续了其“常青树”表现，前三季度营收94.28亿元，同比增长13%，连续三十年稳居行业第一。通过深耕核心渠道并开拓会员店等新兴增长点，伊利冷饮在激烈的市场竞争中持续扩大领先优势。

三大业务板块的协同发展，构建了伊利从基本盘到增长新动能的完整梯队，为企业长期增长提供多极支撑。

全球化与创新双轮驱动：从中国龙头到世界品牌

伊利的全球化步伐在报告期内明显加快。金领冠、Cremo登陆中国香港与沙特市场后，金典品牌于9月登陆新加坡，以“有机、健康”的高品质形象迅速打开市场。

海外业务中，冷饮与婴幼儿羊奶粉等核心品类实现高位增长，成为全球业务扩张的重要引擎。

创新已成为伊利的核心竞争力。10月22日，伊利斩获两项被誉为全球乳业“奥斯卡”的IDF乳品创新奖，成为全球获奖最多的乳企以及唯一获奖的中国乳企。其中，与北京同仁堂共创的欣活骨能膳底配方奶粉，以“中式食养+精准营养”方案获得“人类营养乳制品创新奖”；安慕希环保包装则荣获“乳制品包装与透明度创新奖”。

在产品创新方面，伊利展现出敏锐的市场洞察力和快速的反应能力。三季度推出的金典鲜活纯牛奶以“不冰也好喝 常温也新鲜”重新定义常温奶价值；优酸乳“嚼柠檬”首创“轻乳果汁饮品”新品类；与山姆共创的“生牛乳绿豆雪糕”则成为今夏现象级爆款。

非乳业务同样表现亮眼。伊刻活泉通过推出现泡养生系列产品，保持了70%的高增长势头。从人参水到玫瑰红茶，伊刻活泉以高频创新满足多元化消费需求，展现出在新业务板块的巨大潜力。

回报股东与可持续发展：资本市场的好学生

伊利股份同期发布的中期分红预案，成为市场关注的另一焦点。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.48元（含税），合计派发现金总额约30.36亿元，占前三季度归母净利润的29.12%。

这是伊利股份上市以来首次实施年中分红（不含2016年特别分配），积极响应了监管层关于上市公司一年多次分红的倡导。以年内累计分红和最新股价统计，伊利股份年内的股息率将超过6%，稳居A股上市公司前列。

在确保股东回报的同时，伊利持续加大研发投入，前三季度研发费用率达0.69%。在HMO、乳铁蛋白、OPO等核心领域的系统性突破，为产品创新提供技术支持，形成可持续发展的良性循环。

前瞻布局与行业引领：重新定义乳业未来

面对“快变、多元、细分”的消费趋势，伊利展现出行业龙头的前瞻性。通过“高频创新、全面渗透、精准触达”的策略，公司在第三季度特别是双节期间打出“破圈增长”组合拳，为全年业绩收官奠定基础。

从常温奶的“鲜”时代定义，到轻乳果汁新品类的开创，再到会员渠道定制产品的成功，伊利不仅跟随市场变化，更主动引领行业变革。这种引领能力源于其深厚的研发积累、敏锐的市场洞察和强大的渠道网络。

伊利2025年前三季度的业绩，展现了一家行业龙头在复杂环境下的发展韧性。通过产品结构优化、成本精细管控、多业务协同发展和持续创新投入，公司实现了高质量增长。

在竞争日益激烈的市场环境中，伊利通过长期主义的战略定力、创新驱动的产品矩阵和全球化的视野布局，为中国消费品企业提供了韧性增长的范本。随着消费复苏趋势的延续和公司战略的持续推进，伊利这份“稳中有进、质效双升”的业绩，不仅为2025年全年表现奠定坚实基础，更向市场传递出中国乳业龙头持续创造价值的信心与能力。