资本市场的风向变了。 过去一周,国际金价单日暴跌超6%,从4380美元高点跳水至3900美元附近,而中国A股却强势突破4000点,创下十年新高。
这场“冰火两重天”的背后,是全球万亿级资金正集体转向——从避险资产撤离,涌向东方寻找增长机会。 ![]()
黄金的暴跌来得猝不及防。 10月21日,伦敦现货黄金单日跌幅达6.3%,创2013年以来最大单日跌幅。
国内金价紧随其后,上海黄金交易所Au9999每克暴跌54元,周大福等品牌金饰一夜降价83元/克。 这场抛售并非偶然:此前黄金已连续9周上涨,投机净多头持仓创2011年以来新高,市场拥挤的交易为踩踏式抛售埋下伏笔。 ![]()
暴跌的导火索是避险情绪的退潮。 中美领导人会晤在即,特朗普释放访华信号,俄乌停火谈判取得进展,全球风险预期显著降温。
与此同时,美元指数走强,美联储降息预期并未提振黄金,反而推动资金流向高风险资产。 更关键的是,技术面显示黄金RSI指标突破85,形成“双顶”形态,触发程序化交易抛盘。
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散户成为这波下跌的主要受害者。 有投资者晒出单日亏损23万元的账户截图,而机构早已提前减仓。 数据显示,全球最大黄金ETF遭遇10亿美元净赎回,国内黄金ETF份额缩水5%。 市场情绪从“疯抢”急转直下为“恐慌”。
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与黄金的惨淡形成鲜明对比,A股市场买盘汹涌。 上证指数重返4000点,但此次突破与历史截然不同:当前A股整体市盈率仅17倍,远低于2007年的40倍和2015年的20倍,估值性价比凸显。
资金流入的背后是基本面支撑:前三季度来华证券投资净流入931亿美元,结售汇顺差创四年新高,人民币汇率突破7.1关口。
政策红利是吸引资金的关键。 科技自立自强战略明确,科创板为AI、商业航天等领域开辟绿色通道,国家资源向高附加值产业倾斜。
同时,证监会推出23项保护投资者措施,优化外资准入政策,为国际资本营造更稳定的环境。
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外资的动向尤为明显。 北向资金尾盘加仓山东黄金1.2亿元,摩根士丹利等机构公开看好中国资产。 新兴市场证券投资前三季度净流入1500亿美元,其中超半数流向亚洲,中国成为主要目的地。 这种“用脚投票”直接反映了全球资本对东方增长潜力的认可。
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黄金与A股的“逆向奔跑”,本质是全球资产配置逻辑的重构。 美元体系的信任危机是核心诱因。
特朗普政府的关税政策与债务问题动摇了美元信用,各国央行加速外汇储备多元化。 2025年全球央行购金规模同比增长5倍,但近期购金速度放缓,部分央行甚至考虑获利了结。
资金从“防御”转向“进攻”的趋势愈发清晰。 美联储降息释放的流动性并未沉淀于黄金,而是追逐盈利弹性更高的资产。
对利率敏感的科技股成为受益者——纳斯达克科技七巨头指数单日涨2.4%,中概股集体爆发。 市场风险偏好的转变,使得黄金的“零息缺陷”被放大,而权益资产的增长故事更具吸引力。 ![]()
地缘政治因素进一步加速了资金“岛链化”配置。 贸易摩擦与区域冲突推动资本向安全边际更高的区域集中。 中国在半导体、新能源、AI等领域的卡位优势,以及持续扩大的金融开放,使其成为全球资金链上的关键节点。
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多空力量在3900美元关口激烈博弈。 部分机构视金价回调为“黄金坑”,悄然布局长期仓位;短线资金则通过ETF快速撤离。
技术面上,3900美元成为关键支撑位,若失守可能下探3840美元。 与此同时,A股面临获利盘压力,科技板块估值已透支部分预期,市场需从流动性驱动转向盈利驱动。
投资者行为呈现显著分化。 散户在黄金暴跌中盲目抄底,反遭套牢;机构则精准调仓,向政策红利与业绩确定性强的资产集中。 这种分化印证了市场的不成熟性,也凸显了理性配置的重要性。 ![]()
监管动态同样影响资金流向。 上海黄金交易所提高保证金比例,杠杆玩家被迫平仓;中国证监会优化交易机制,提升市场透明度。 政策工具的双向调节,正试图在活跃市场与防范风险间寻找平衡。
这场资本迁徙尚未结束。 黄金的震荡与A股的狂热,共同勾勒出全球资金在不确定性中寻找确定性的轨迹。 当美元锚点松动,东方资产正成为新的参照系。
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