最近QDII基金限购很严重

府库第1111期基金投顾观察原创内容

从最新的数据来看，今年以来全球主要资产的表现依旧呈现出鲜明的分化格局。黄金继续稳居榜首，而中国与香港市场表现强劲，海外股市整体维持稳步上涨。

黄金9999年内累计上涨 49.89%，继续以压倒性优势领跑全球主要资产。其涨幅虽较前期略有回落，但仍显示出资金对避险资产的持续偏好。无论从抗通胀还是资产保值角度来看，黄金今年都成为最突出的赢家。

中国股市表现整体坚挺，中小盘板块和主动偏股基金继续位居前列。中证2000指数上涨 32.18%，中证500上涨 28.04%，中证1000上涨 26.00%，整体延续了年内的强势行情。代表主动管理型基金表现的偏股基金指数上涨 31.83%，反映出基金经理在结构性行情中依然具备捕捉机会的能力。沪深300上涨 17.94%，表现相对温和。

港股方面，恒生科技指数累计上涨 32.23%，恒生指数上涨 29.15%，在经历年初波动后，整体延续复苏势头，成为与A股中小盘并列的强势阵营。

海外市场方面，涨幅相对集中在20%左右。日本日经225上涨 31.37%，表现超出预期，成为海外市场的亮点。德国DAX上涨 20.34%，纳斯达克100上涨 22.48%，标普500上涨 16.30%，英国富时100上涨 18.89%，法国CAC40则为 10.03%，整体保持正收益但不及中港市场的表现。

债券市场依旧疲弱，中证国债指数年内仅微涨 0.39%，几乎处于持平状态，与权益资产和黄金的强势上涨形成鲜明对比。

总体来看，今年的市场格局已经相对清晰：黄金领跑、港股与A股中小盘表现强劲、海外股市稳步上行、债券低位徘徊。 风险资产与避险资产“双强共舞”，反映出市场在经济预期与流动性变化之间的平衡与博弈。

01

估值数据

全市场估值依旧顶在高位，当前变化不明显，沪深300估值相对偏低。预警信息仍然在，不能放松警惕。

02

市场强度指标

当前市场强度指标处于中游附近，没有明显的方向。整体趋势依旧比较良好，暂时没有变化的信号，一切照旧。

从今年年初开始，咱们一连好几个月，每个月都会去跟踪一下QDII基金的限购情况，后来觉得有所好转了，尤其是6月份的时候又增加了审批额度，所以最近几个月就没有再跟踪。

结果没想到最近限购又特别严重，有不少基金直接都暂停申购了，还有些限购额度100、500一天的。近两年海外投资太热闹了，并且很多FOF基金现在也开始走向多元资产配置，对QDII基金都有很高的配置需求，现在想把海外资产配置到合适的比例不太容易。

最近我去看了一下海外债基金，持仓中美国国债占比比较高的，都限购比较严重，而限购金额比较宽松的，一般都是亚洲债券，不少是中资美元债。这搞得我最近也有点尬，因为本身海外账户里面持仓的美国国债，11月份就到期了，想调整一下持仓换成别的投资品，打算通过QDII基金去补充这部分海外债的持仓，结果发现买不动，达不到配置目标。

没想到啥好办法，慢慢买，目前还没有达到配置比例的目标。我琢磨着未来一段时间海外资产先按着攒的方式来整，只买不卖，要不卖了之后确实不容易买回来。A股和港股部分没有什么额度限制，比较灵活，这部分可以按照估值和趋势去做一些仓位调整，其他海外权益和债券，先保持仓位和配置比例吧。

后面每个月的QDII限购金额跟踪，咱们看着还是搞成一个固定节目吧，有新增通过的外汇审批，限购放开的时候，就可以抓紧时间补一补海外仓位了。

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