中国海防（600764）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国海防（600764）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.25亿元，同比上升2.8%，归母净利润1.54亿元，同比上升3.43%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.39亿元，同比下降24.49%，第三季度归母净利润5960.43万元，同比下降19.12%。本报告期中国海防公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1791.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.68%，同比增0.37%，净利率8.37%，同比减2.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.62亿元，三费占营收比13.61%，同比减10.12%，每股净资产11.63元，同比增1.81%，每股经营性现金流-0.01元，同比增95.53%，每股收益0.22元，同比增3.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.72%，资本回报率不强。去年的净利率为7.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.93%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为-8.53%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1791.73%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.15亿元，每股收益均值在0.44元。

持有中国海防最多的基金为长城久嘉创新成长混合A，目前规模为19.74亿元，最新净值2.1983（10月30日），较上一交易日下跌0.61%，近一年上涨29.83%。该基金现任基金经理为尤国梁。

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