中国长城的前世今生：2025年三季度营收102.95亿行业排第三，净利润2410.46万行业排28

来源：新浪证券-红岸工作室

中国长城科技集团股份有限公司成立于1997年6月19日，于1997年6月26日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省深圳市。该公司是中国电子旗下计算产业主力军，聚焦自主智算产业，在网络安全与信息化等领域具有较强竞争力。

公司主营业务涵盖网络安全与信息化、高新电子、电源、园区与物业服务及其他业务，所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，涉及网络安全、军工信息化等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二十八
2025年三季度，中国长城实现营业收入102.95亿元，在行业63家公司中排名第3。行业第一名浪潮信息营收达1206.69亿元，第二名纳思达为145.04亿元，行业平均数为35.04亿元，中位数为6.77亿元。同期，公司净利润为2410.46万元，行业排名28/63，行业第一名浪潮信息净利润14.89亿元，第二名新大陆10.26亿元，行业平均数为1.02亿元，中位数为1495.3万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中国长城资产负债率为61.62%，较去年同期的61.10%略有上升，且高于行业平均的34.38%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为15.73%，较去年同期的16.38%有所下降，低于行业平均的34.46%。

董事长戴湘桃薪酬61.51万元，同比减少77.58万元
公司控股股东为中国电子有限公司，实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司。董事长戴湘桃，1967年出生，毕业于湖南大学电气工程系工业电气自动化专业，大学本科学历，工学学士，高级工程师。其2024年薪酬为61.51万，较2023年的139.09万减少77.58万。总裁于吉永，1966年9月出生，毕业于清华大学，大学本科学历，正高级工程师。其2024年薪酬为55.04万，较2023年的108.82万减少53.78万。

A股股东户数较上期减少6.78%
截至2025年9月30日，中国长城A股股东户数为39.56万，较上期减少6.78%；户均持有流通A股数量为8154.18，较上期增加7.28%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股4300.53万股，相比上期增加467.07万股；南方中证500ETF（510500）位居第三大流通股东，持股2815.87万股，相比上期减少64.03万股；国泰中证军工ETF（512660）位居第五大流通股东，持股1883.24万股，相比上期减少360.87万股；广发中证军工ETF（512680）位居第九大流通股东，持股1040.60万股，相比上期增加224.29万股。

民生证券指出，2025年半年度报告显示公司实现营业收入63.66 亿元，同比增长4.78%；实现归母净利润1.38 亿元，同比扭亏为盈。业务亮点如下：1. 计算产业稳健增长，上半年收入51.48 亿元，同比增长9.62%，占总收入比重提升至80.86%，计算终端和整机部件业务均有突破。2. 系统装备业务虽承压但现复苏迹象，传统业务订单同比增长。3. AI服务器及电源业务成亮点，推出8UOAM AI训练服务器等产品，服务器电源龙头地位稳固，“芯 - 端”一体化优势显著。该机构预计2025 - 2027年营收分别为163.72/180.46/198.73 亿元，对应PS分别为4X、3X、3X，维持“推荐”评级。同时提示行业竞争加剧、下游行业需求释放不及预期、资产减值等风险。

图：中国长城营收及增速

图：中国长城净利润及增速

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