敏芯股份的前世今生：技术派李刚掌舵十八载，MEMS传感器营收高增，AI新领域布局扩张

来源：新浪证券-红岸工作室

敏芯股份成立于2007年9月25日，于2020年8月10日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省苏州市。公司是国内领先的MEMS传感器供应商，具备全产业链生产能力，产品广泛应用于消费电子、汽车等领域。

敏芯股份主营业务为MEMS传感器产品的研发与销售，所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，所属概念板块包括ASIC芯片、小米概念、传感器核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业23，净利润行业13
2025年三季度，敏芯股份实现营业收入4.64亿元，行业排名23/34，行业第一名汇顶科技为35.21亿元，第二名翱捷科技为28.8亿元，行业平均数为11.35亿元，中位数为6.08亿元。当期净利润为3797.06万元，行业排名13/34，行业第一名汇顶科技为6.77亿元，第二名圣邦股份为3.32亿元，行业平均数为2965.8万元，中位数为1012.57万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度敏芯股份资产负债率为14.11%，低于去年同期的14.83%，且低于行业平均的16.92%，表明公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为30.28%，高于去年同期的22.05%，但低于行业平均的36.44%。

董事长李刚薪酬74.9万元，同比增加13.35万元
敏芯股份控股股东和实际控制人均为李刚。李刚先生1975年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。其任职经历丰富，2015年12月至今担任公司董事长兼总经理。2024年薪酬为74.9万，2023年为61.55万，同比增加13.35万元。

A股股东户数较上期增加34.56%
截至2025年9月30日，敏芯股份A股股东户数为9762，较上期增加34.56%；户均持有流通A股数量为5740.7，较上期减少25.64%。十大流通股东中，信澳领先增长混合A（610001）位居第七大流通股东，持股76.89万股，相比上期减少37.22万股；信澳先进智造股票型A（006257）位居第八大流通股东，持股74.02万股，相比上期减少76.13万股。

天风证券指出，公司2025半年度报告业绩创历史新高，实现扭亏为盈。业务亮点如下：1. 收入结构多元，压力传感器超越声学产品成核心收入来源，惯性传感器为未来全链路惯性产品矩阵奠定基础。2. 产品综合毛利率创近四年同期新高，得益于高毛利新产品占比上升、降本增效和募投项目产能释放。3. MEMS产品矩阵实现突破，声学、压力、惯性三大领域技术与市场均有进展。4. 围绕大客户需求延伸，加大多品类发展和前瞻性研发投入。天风证券预计2025 - 2027年实现营收6.53/8.18/10.30亿元，归母净利润0.46/0.84/1.33亿元，评级维持为“买入”。

华福证券指出，公司2025年半年报显示盈利能力大幅改善。业务亮点如下：1. MEMS压力产品线保持强劲增长，占比提升，产品向手机等领域拓展；声学领域扩宽产品竞争力。2. 惯性传感器产品跃升，有望成第三增长曲线，加速度计出货增长，IMU产品客户突破。3. 成为Rokid Glasses麦克风独家供应商，卡位AI眼镜新机遇。4. 积极布局多类人形机器人用传感器。华福证券预计公司2025 - 2027年收入分别为7.22、9.82、13.21亿元，归母净利润分别为0.57、0.97、1.53亿元，从“持有”评级调整为“买入”评级。

图：敏芯股份营收及增速

图：敏芯股份净利润及增速

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