微光股份的前世今生：2025年三季度营收11.05亿行业排17，净利润2.91亿位列第三

来源：新浪证券-红岸工作室

微光股份成立于2009年11月25日，于2016年6月22日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省杭州市。该公司是全球冷链电机龙头，拥有全产业链优势，产品技术处于国内领先水平。

微光股份主营业务为电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。所属申万行业为电力设备 - 电机Ⅱ - 电机Ⅲ，涉及冷链物流、人形机器人、机器人概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第十七，净利润第三
2025年三季度，微光股份营业收入为11.05亿元，在行业26家公司中排名第17。行业第一名卧龙电驱营收达119.67亿元，第二名大洋电机为91.8亿元，行业平均数是21.19亿元，中位数为13.2亿元。当期净利润为2.91亿元，行业排名第3，行业第一名大洋电机净利润8.96亿元，第二名卧龙电驱8.29亿元，行业平均数为1.51亿元，中位数为6374.12万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度微光股份资产负债率为15.71%，低于去年同期的17.90%，且远低于行业平均的35.64%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为31.07%，虽略低于去年同期的32.49%，但高于行业平均的21.03%，盈利能力较强。

董事长何平薪酬65.36万元，同比增加0.23万元
微光股份控股股东和实际控制人为何平。董事长何平，1965年出生，中国国籍，中共党员，高级经济师，工商管理硕士，现任公司董事长等职，2024年薪酬65.36万，较2023年的65.13万增加0.23万。总经理邵国新，1968年出生，中国国籍，大学专科学历，现任公司副董事长、总经理等职，2024年薪酬63.51万，较2023年的60.28万增加3.23万。

A股股东户数较上期减少0.21%
截至2025年9月30日，微光股份A股股东户数为1.79万，较上期减少0.21%，户均持有流通A股数量为6461.12，较上期增加0.21%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六，持股195.43万股，相比上期增加111.19万股；前海开源公用事业股票（005669）位居第七，持股174.40万股，持股数量较上期不变；前海开源新经济混合A（000689）位居第八，持股165.35万股，持股数量较上期不变；国寿安保智慧生活股票A（001672）位居第九，持股156.88万股，持股数量较上期不变。

甬兴证券指出，微光股份2025H1营收约7.50亿元，同比约+10.00%；归母净利润约1.72亿元，同比约+11.32%，25Q2营收创新高。业务亮点包括：一是人形机器人核心部件积极推进，空心杯电机、无框力矩电机、关节模组系列产品在积极送样，无框力矩电机已取得小批量订单；二是电机主业地位稳固，25H1完成多项产品开发，多个产品实现量产；三是泰国子公司已实现量产。预计公司2025 - 2027年营收分别约为16.45亿元、19.12亿元、22.25亿元，归母净利润分别约为3.52亿元、4.20亿元和4.94亿元，维持“买入”评级。
浙商证券指出，2025年上半年公司实现营业收入7.5亿元，同比增长10%；归母净利1.7亿元，同比增长11%。业务亮点有：一是冷链电机主业稳健，收入同比提升10%，下游场景拓展，产品结构优化；二是伺服电机第二增长极明确，收入同比提升11%，持续拓品、进入新场景；三是布局人形机器人和深海科技，空心杯电机处送样阶段，无框力矩电机达量产阶段，水下机器人驱动电机送样合格；四是出海修复，利好泰国工厂产能释放，国内年产670万台套电机等项目达产后年净利润约1.4亿元。预计2025 - 2027年公司归母净利润为3.7/4.2/5亿元，维持“买入”评级。

图：微光股份营收及增速

图：微光股份净利润及增速

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