华阳国际的前世今生：2025年三季度营收行业第17，净利润行业第16，AI技术提升传统业务效率

来源：新浪证券-红岸工作室

华阳国际成立于1993年8月9日，于2019年2月26日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省深圳市。公司是建筑设计领域的领先企业，核心业务涵盖建筑设计和研发及其延伸业务，具备全产业链服务的差异化优势。

公司主营业务为建筑设计和研发及其延伸业务，包括建筑设计、造价咨询、工程总承包、全过程工程咨询等业务，所属申万行业为建筑装饰 - 工程咨询服务Ⅱ - 工程咨询服务Ⅲ，涉及人工智能、低空经济、国产软件核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第17，净利润第16
2025年三季度，华阳国际营业收入8.94亿元，行业排名17/46，低于行业第一名太极实业225.93亿元、第二名中交设计61.16亿元，低于行业平均数15.79亿元，高于行业中位数4.93亿元。净利润7300.96万元，行业排名16/46，低于行业第一名中交设计7.68亿元、第二名太极实业5.38亿元，略低于行业平均数7638.96万元，高于行业中位数2444.28万元。

资产负债率低于去年同期，毛利率低于行业平均
2025年三季度，华阳国际资产负债率为45.25%，低于去年同期的49.08%，但高于行业平均42.53%，偿债能力方面较去年同期有所增强，但仍低于行业平均水平。毛利率为25.87%，低于去年同期的34.03%，也低于行业平均27.95%，从盈利能力看，公司当前毛利率表现欠佳。

董事长唐崇武薪酬120万元，同比增加10.9万元
公司控股股东和实际控制人为唐崇武。董事长唐崇武，1967年7月生，中国香港籍，毕业于上海交通大学动力专业，本科学历，后获长江商学院EMBA硕士学位。曾任职于中南电力设计院、深圳晶源环保等公司，现任公司董事长，兼任多个协会职务。其2024年薪酬120万元，较2023年的109.1万元增加10.9万元。总经理储倩，1967年10月生，中国香港籍，河北工程大学本科学历，清华大学五道口EMBA在读。曾任深圳中信设计、雅科特建筑设计等公司职务，现任公司董事、总经理，兼任多个职务，2024年薪酬120万元，与2023年持平。

A股股东户数较上期增加1.12%
截至2025年9月30日，A股股东户数为1.27万，较上期增加1.12%；户均持有流通A股数量为1.2万，较上期减少1.11%。

长江证券指出：

1. 公司与其他合伙人共同投资深圳市重投芯耀一号科技投资合伙企业（有限合伙），认缴出资6600万元，出资比例10.9963%，有助于获取长期投资回报，提升整体竞争实力和盈利能力。
2. 2024年新设子公司华阳文化涉足数字文化业务，截至2025年上半年，数字文化业务贡献18.09%的营收。2025年7月，公司转让部分子公司股权，已收到全部股权转让款。
3. 公司推出AI相关技术，自主研发识图引擎（CAPOL A），融合多种技术，推出行业级C端产品“图模空间”，提升工程图纸与模型数据的使用效率和价值。
4. 2025年上半年公司营业收入同比增长15.60%，但因数字文化业务暂未盈利，盈利能力减弱。随着数字文化业务发展成熟，预计盈利能力将改善。
5. 人员规模控制效果显现，期间费用率降低。2025年上半年期间费用率降至15.8%，二季度进一步降至13.5%。
6. 政策支持城市更新，公司在建筑设计领域有望获得增量市场；利用数字化和人工智能技术，探索数字文化业务，带来新的收入和增长动力。

图：华阳国际营收及增速

图：华阳国际净利润及增速

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