科泰电源的前世今生：2025年三季度营收12.08亿低于行业平均，净利润3744.54万与中位数持平

来源：新浪证券-红岸工作室

科泰电源成立于2002年6月19日，于2010年12月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为上海市。公司是中国高端发电机组与智慧能源系统服务商，在数据中心和通信等细分市场拥有先发优势和领先地位。

科泰电源主营业务为智能环保电源设备的开发、设计、生产和销售，并为客户提供技术咨询、培训、安装、维修等售前、售后服务。所属申万行业为电力设备 - 其他电源设备Ⅱ - 其他电源设备Ⅲ，所属概念板块包括发电机概念、数字能源、年度强势核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第十，净利润第十三
2025年三季度，科泰电源营业收入为12.08亿元，行业排名10/25，行业第一名中国动力营收409.71亿元，第二名海博思创79.13亿元，行业平均数为33.74亿元，中位数为10.08亿元。当期净利润为3744.54万元，行业排名13/25，行业第一名中国动力25.02亿元，第二名海博思创6.24亿元，行业平均数为1.91亿元，中位数为3744.54万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

2025年三季度，科泰电源资产负债率为56.18%，高于去年同期的54.32%，且高于行业平均的42.24%，偿债能力方面，公司面临一定的债务压力。当期毛利率为14.26%，高于去年同期的12.88%，但低于行业平均的25.60%，从盈利能力看，公司还有提升空间。

董事长谢松峰薪酬140.51万元，同比增加7.53万元

科泰电源控股股东为科泰控股有限公司，实际控制人为严伟立、戚韶群、谢松峰、马恩曦。董事长谢松峰，1964年出生，加拿大籍，中国香港永久居民，研究生学历，工商管理硕士。2024年薪酬140.51万，较2023年的132.98万增加7.53万。总裁周路来，1974年出生，中国籍，无永久境外居留权，硕士学位。2024年薪酬133.65万，较2023年的127.68万增加5.97万。

A股股东户数较上期增加4.21%

截至2025年9月30日，科泰电源A股股东户数为6.49万，较上期增加4.21%；户均持有流通A股数量为4901.76，较上期减少4.04%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股989.61万股，相比上期增加836.73万股；财通资管数字经济混合发起式A、中信建投低碳成长混合A为新进股东；大摩数字经济混合A持股减少81.95万股；永赢数字经济智选混合发起A等五只基金退出十大流通股东之列。

研报观点

华鑫证券指出，科泰电源深耕发电机组领域，数据中心业务打开增长空间。公司是中国高端发电机组与智慧能源系统服务商，主营智能环保发电机组等。在数据中心和通信等细分市场有先发优势，2024年通信和数据中心行业营收占比79.78%。全球算力需求增长，公司前景广阔，预测2025 - 2027年收入分别为23.54、29.14、36.46亿元，EPS分别为0.85、1.32、1.84元，首次覆盖给予“买入”投资评级。
天风证券指出，科泰电源以电力设备业务为核心，形成“一主两翼”业务格局。电力设备需求增长乐观，数据中心为柴油发动机业务带来增长机遇。公司发挥供应链与品牌优势，把握市场机遇。预计2025 - 2027年公司总营收分别为21.25/27.73/35.73亿元，归母净利润分别为2.76/3.76/4.75亿元，给予2025年45X PE，对应目标价为38.81元，首次覆盖给予“买入”评级。

图：科泰电源营收及增速

图：科泰电源净利润及增速

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