威腾电气的前世今生：2019 - 2024年营收CAGR达31%

来源：新浪证券-红岸工作室

威腾电气成立于2004年1月7日，于2021年7月7日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于江苏省扬中市。公司是国内母线龙头企业，深耕母线行业超20年，积极布局光伏、储能等领域，三大业务协同发展。

威腾电气主营业务为母线产品的研发、制造及销售，所属申万行业为电力设备 - 电网设备 - 线缆部件及其他，所属概念板块包括华为概念、轨道交通、阿里概念、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第23，净利润第32
2025年三季度，威腾电气实现营业收入25.97亿元，行业排名23/40，远低于行业第一名宝胜股份的376.5亿元和第二名远东股份的202.09亿元，也低于行业平均数58.23亿元和中位数29.32亿元。当期净利润为1769.54万元，行业排名32/40，与行业第一名东方电缆的9.14亿元和第二名金杯电工的5.36亿元差距较大，低于行业平均数1.31亿元和中位数8195.22万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度威腾电气资产负债率为64.95%，虽较去年同期的70.69%有所下降，但仍高于行业平均的54.36%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为11.72%，较去年同期的16.39%有所下滑，且低于行业平均的13.49%。

董事长蒋文功薪酬107.49万元，同比增加10.4万元
威腾电气控股股东为蒋文功，实际控制人为蒋政达、蒋文功。董事长蒋文功，1969年出生，本科学历。1990 - 1995年在扬中博爱开关厂任厂长，1995 - 2003年在扬中通华电器有限公司任总经理，2004年起在威腾电气任职至今。其2024年薪酬为107.49万，较2023年的97.09万增加10.4万。总经理柴继涛，1969年出生，硕士研究生学历。有丰富的电气行业工作经验，2016年5月起至今任威腾电气总经理，2018年11月起至今任董事。其2024年薪酬为99.66万，较2023年的95.09万增加4.57万。

A股股东户数较上期增加41.51%
截至2025年9月30日，威腾电气A股股东户数为7592，较上期增加41.51%；户均持有流通A股数量为2.47万，较上期减少15.89%。截止2025年9月30日，十大流通股东中，泉果旭源三年持有期混合A（016709）位居第八大流通股东，持股290.07万股，相比上期减少46.35万股。富国创新科技混合A（002692）退出十大流通股东之列。

浙商证券指出，威腾电气是国内母线龙头，积极布局光伏、储能等领域。一是业绩持续增长，2019 - 2024年营收、归母净利润CAGR分别为31%、12%；二是主营业务涵盖配电设备、储能系统、光伏新材三大板块，2024年营收占比分别为41%、13%、42%；三是预计2025 - 2027年公司实现营业收入41.1、48.1、56.5亿元，同比增长18%、17%、17%；实现归母净利润1.0、2.0、3.2亿元，同比增长3%、105%、61%；对应PE分别为105、51、32X，维持“买入”评级。
民生证券指出，一是算力规模快速增长，母线及配电设备迎来新机遇，公司作为国产母线领先企业有望受益；二是拟与上海深度湾、上海磐星共同投资成立合资公司开展光模块业务，持股51%，构建新的业务增长点；三是预计公司25 - 27年营收分别为38.61/48.27/57.32亿元，归母净利润分别为0.77/1.94/3.05亿元，对应8月29日收盘价，PE为94x/38x/24x，维持“推荐”评级。

图：威腾电气营收及增速

图：威腾电气净利润及增速

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