来源:新浪证券-红岸工作室
宏盛华源铁塔集团股份有限公司成立于1985年6月27日,于2023年12月22日在上海证券交易所上市,注册及办公地址均位于山东省济南市。该公司是国内输电线路铁塔领域的重要企业,专注于输电线路铁塔研发、生产和销售,具备较强的技术实力和市场竞争力。
公司主营业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售,所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 钢结构,所属概念板块包括低价、央企改革、直流输电核聚变、超导概念、核电。
经营业绩:营收行业第三,净利润第三
2025年三季度,宏盛华源实现营业收入73.43亿元,在行业10家公司中排名第3。行业第一名鸿路钢构营收159.17亿元,第二名精工钢构营收145.57亿元,行业平均数为58.77亿元,中位数为42.14亿元。当期净利润为2.83亿元,同样排名行业第3,行业第一名精工钢构净利润5.93亿元,第二名鸿路钢构净利润4.97亿元,行业平均数为1.79亿元,中位数为8968.05万元。
资产负债率低于同业平均,毛利率低于同业平均
偿债能力方面,2025年三季度宏盛华源资产负债率为53.83%,低于去年同期的54.40%,且低于行业平均的56.77%,显示出较好的偿债能力。从盈利能力看,当期毛利率为12.13%,高于去年同期的9.11%,但低于行业平均的13.40%。
董事长马新征履历丰富
公司控股股东为山东电工电气集团有限公司,实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长马新征,1972年出生,中共党员,华北电力大学项目管理专业毕业,工程硕士,高级经济师。他历任多家电力相关公司重要职务,现任山东电工电气集团有限公司党委副书记、董事、总经理,宏盛华源铁塔集团股份有限公司党委书记、董事。
A股股东户数较上期减少10.94%
截至2025年9月30日,宏盛华源A股股东户数为7.68万,较上期减少10.94%;户均持有流通A股数量为2.14万,较上期增加12.28%。十大流通股东中,香港中央结算有限公司位居第四大流通股东,持股1038.87万股,相比上期增加196.19万股;南方中证1000ETF(512100)位居第五大流通股东,持股978.06万股,相比上期减少8.86万股;华夏中证1000ETF(159845)位居第六大流通股东,持股581.63万股,相比上期减少5800.00股;广发中证1000ETF(560010)位居第七大流通股东,持股448.48万股,相比上期减少21.00万股。
长江证券指出,宏盛华源2025年中报显示,上半年公司实现营业收入49.1亿元,归母净利润2.0亿元,扣非净利润1.9亿元。公司业绩亮点如下:一是毛利端显著改善,2025年上半年毛利率达11.91%,单二季度毛利率为12.55%,预计受益于降本增效举措;二是订单增速亮眼,累计中标71.09亿元,同比提升47.25%,国内市场中标58.84亿元,国际市场中标12.25亿元;三是公司上半年持续推动产能改造和升级建设,有望支撑未来出货增长。预计公司2025年归母净利润达3.6亿元,对应PE约34倍,维持“买入”评级。同时提醒关注国内电网建设速度不及预期、特高压工程体量不及预期、市场竞争加剧以及产品和原材料价格波动等风险。
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图:宏盛华源营收及增速
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图:宏盛华源净利润及增速
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