拥有430万付费学员！嗨学网冲刺上市，六成收入来自“建筑人”

10月28日，北京嗨学网教育科技股份有限公司（下称“嗨学网”）向港交所递交招股书，招银国际为独家保荐人。

IPO日报注意到，嗨学网是中国最大在线建筑职业能力培训服务提供商，六成收入来自建筑相关职业资格考试课程，近三年半业绩持续亏损，累计亏损超6亿元，其中2025年上半年呈现出亏损扩大趋势。

张力制图

持续亏损

嗨学网的历史可追溯到2010年基石品牌“嗨学”的创立，并正式成立于2012年，是一家在线职业能力培训服务提供商。嗨学网的产品涵盖建筑施工、应急安全、财会经济、法律及医疗卫生等领域，且专为有关领域特定要求定制全面培训服务及解决方案。

根据咨询机构弗若斯特沙利文报告，2024年按收入计，嗨学网是中国第四大在线职业能力培训服务提供商。根据相同报告，2024年按收入计，嗨学网还是中国最大在线建筑职业能力培训服务提供商以及第二大在线应急安全职业能力培训服务提供商。

嗨学网主要通过在主流的电商及社交平台来获取精准的客户群体，并引导客户注册和创建嗨学账户。公司通常会首先提供学习资料及课程，供客户体验，加强客户对公司产品的了解，从而将用户转化为付费用户。

嗨学网开设“嗨学课堂”和“精进学堂”两大类产品及服务体系。“嗨学课堂”为学员提供录播课程及直播课程，并提供课后练习题及答疑、AI学习工具来帮助学员掌握学习要点。“精进学堂”则更加聚焦高效应试学习，还提供定制化的学习计划、自有名师的一对一专属教学以及与名师的实时沟通。

截至2025年6月30日，嗨学网已经累计服务了约430万名付费的用户。此外，公司通过数培通平台服务企业以及事业单位等用户，构建了覆盖多种场景的培训内容体系，致力于为他们提供全面、高效的人才培养解决方案。截至2025年6月30日，公司已经服务了超过130家企业及事业单位。

此外，嗨学网还上线了AI智能体，AI学术助教自2025年第一季度上线，2025年第二季度的人工答疑数量同比下降32.3%，可以显著减少公司所需支付答疑讲师的费用。

招股书显示，2022年-2024年及2025年上半年（下称“报告期”），嗨学网实现收入分别为4亿元、4.72亿元、5.11亿元、2.32亿元，前三年逐年递增，但2025年上半年同比减少5.48%；净利润分别为-1.86亿元、-1.75亿元、-9069万元、-1.58亿元，三年半业绩持续亏损，累计亏损超6亿元，其中上年同期亏损为7018.6万元，2025年上半年呈现出亏损扩大趋势。

业务方面来看，嗨学网的收入主要来自建筑相关职业资格考试课程。报告期内，建筑相关职业资格考试课程产生的收入分别占总收入的68.2%、61.5%、59.3%及59.8%。

对于亏损，招股书显示，公司亏损原因主要来自金融工具的账面损失和业务扩张的前期投入。

IPO日报注意到，嗨学网的销售及营销开支较为庞大，且持续上涨。报告期内，所产生的重大销售及营销开支分别为2.85亿元、3.15亿元、3.3亿元、1.47亿元，分别占同期收入的71.3%、66.8%、64.7%及63.4%，占比始终在60%以上。

多轮融资

股权方面，自成立以来，嗨学网完成至少四轮融资。

2013年，公司A轮融资97万元；此后在2015年、2017年、2018年进行了B轮、C轮、D轮融资，吸引了尚德嘉讯、文化基金、弘润投资、永赢资产、檀英投资、乐谷投资、海宁创领、昆景新源、分宜金渚、杭州慕华等投资方参股。

IPO前，正心谷投资通过檀英投资、乐谷投资分别持股为9.71%，一共持股为19.42%；上海慕华通过杭州慕华持股为11.3%，通过成都慕华持股为7.47%，一共持股为18.76%；好未来共赢持股为4%。

嗨学网一致行动人士合计有权行使公司约32.61%的投票权。其中公司执行董事、董事会主席兼首席执行官梁热透过其控制的实体有权行使公司约29.91%的投票权，公司财务总监霍艳华透过马卡鲁持有股份有权行使公司约2.7%的投票权。

现年46岁的梁热拥有逾17年风险投资、投资管理及企业管理经验。其于2002年6月在中国天津大学取得管理工程学学士学位，并于2005年12月在中国南开大学取得金融学硕士学位。2008年8月至2013年6月，梁热任职于经纬创投(北京)投资管理顾问有限公司，最后职位为高级投资经理，负责包括但不限于行业研究、项目筛选、交易执行及投后管理。

本次香港IPO，嗨学网募资金额拟用作推进未来五年在AI技术领域的战略性研发投资、扩大公司现有的产品和服务、扩大公司的渠道及销售网络、用于并购整合细分行业赛道的优质机构和快速获取其成熟产品和渠道以实现业务增长、用作营运资金及其他一般公司用途。

记者 王莹

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

责任编辑 光云

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