光大银行Q3业绩加速下滑，拟低价转让78亿个人不良资产

光大银行第三季度的业绩表现不佳，营收、净利双双录得十位数降幅，直接导致财报次日股价大跌，领跌银行板块，业绩大跌与利息净收入、非利息收入下滑有关。

公司贷款质量总体较为稳定，对公不良贷款有所增加，零售不良贷款有所下滑，不过，由于公司其披露后者更多详情，让外界无法知晓各细分业务贷款质量情况。

需要指出的是，光大银行在5月、10月两次披露共计25期个人不良贷款（信用卡透支）转让项目，合计未偿本息总额约194亿元，其中10月份合计未偿本息总额约78亿元，显然零售业务中的信用卡业务需要引起高度重视。

Q3业绩下滑加速

营收、净利双降。10月30日晚，光大银行披露2025年第三季度报告，交出了今年前三季度营收、净利双降的成绩单，实现营业收入942.7亿元，同比减少81.29亿元，降幅7.94%，归母净利润370.18亿元，同比减少13.96亿元，降幅3.63%。

拉长时间线来看，公司此前收入已经连续三年下滑，降幅分别为0.73%、3.92%、7.05%，降幅有所扩大，而归母净利润波动较大，分别增长3.23%、-8.96%、2.22%。

分季度来看，公司各季度收入分别为330.86亿元、328.32亿元、283.52亿元，同比分别下滑4.06%、7.05%、13.01%，自2022年Q3以来均录得同比下滑，面临着较大挑战。

同时期归母净利润分别为124.64亿元、121.58亿元、123.96亿元，前两个季度分别微增0.31%、0.8%，Q3则同比大幅下滑10.99%。

显而易见，光大银行第三季度的业绩表现在三个季度中是最差的，面临的挑战进一步加剧，公司业绩何以至此？

净利差不断下滑。近年来，银行业面临着净息差不断收窄的局面，光大银行则从2020年的2.29%下滑至2024年的1.54%，前三季度进一步下滑至1.34%，较高点累计下滑0.95个百分点。

与之相对应，利息净收入也从增长过渡至下滑，2023年、2024年降幅分别为5.43%、10.06%，今年前三季度实现收入688.81亿元，同比减少37.09亿元，降幅5.11%。

从中报来看，贷款和垫款、投资是利息收入的重头，金额分别为740.43亿元、268.46亿元，同比分别减少94.66亿元、14亿元，平均收益率分别为3.69%、2.9%，同比分别下滑0.67个百分点、0.31个百分点。

进一步来看，企业贷款、零售贷款中报利息收入均出现了下滑，金额分别为410.93亿元、324.04亿元，同比分别减少30.3亿元、62.48亿元，平均收益率分别为3.41%、4.39%，同比分别下滑0.54个百分点、0.77个百分点。

公允价值大幅损失。事实上，光大银行近年来的非息收入表现也较为一般，波动较大，最近两年增速分别为0.6%、1.42%，今年前三季度掉头直下，金额为253.89亿元，同比减少44.2亿元，降幅14.83%。

分析来看，导致非利息收入大幅下滑的源头在于公允价值变动项目，前三季度损失金额49.82亿元，而上年同期为收益37.58亿元，结合中报损失19.07亿元计算，第三季度损失金额高达30.75亿元，远超上半年损失之和。

该项目之外，手续费及佣金净收入、投资收益发展势头良好，前三季度分别为155.02亿元、125.69亿元，同比分别增长2.19%、29.39%。

费用支出减少。利息净收入、非利息收入双双下滑导致光大银行前三季度收入受挫，继而也对利润端产生不利影响，这还是公司减少营业支出后的结果，业务及管理费为264.03亿元，同比减少18.4亿元，降幅6.51%，不过其他业务成本不降反增，金额为9.27亿元，增幅28.75%，财报中并没有对此进行解释说明。

截至6月末，公司在境内设立分支机构1,321家，其中一级分行39家、二级分行116家、营业网点1,166家；另有社区银行406家，比上年末净减少16家。中报从业人员为47,520人，较上年末47,982人减少462人。

信用减值损失大降。前三季度，光大银行信用减值损失为188.38亿元，同比减少57.59亿元，降幅23.41%。根据中报，公司上半年计提资产减值损失159.13亿元，同比减少43.85亿元，下降21.60%，主要是贷款和垫款减值损失减少。

具体来看，贷款和垫款减值损失为153.99亿元，同比减少37.39亿元，降幅19.54%。按分部划分，公司银行业务、零售银行业务损失分别为15.01亿元、149.37亿元，显然公司需要将更多心思放在零售银行业务的管理上面。

再次转让78亿元信用卡不良资产

贷款质量处在中游。最近5年，光大银行的不良贷款总体呈现上升态势，从2020年的416.66亿元上升至2025年的492.52亿元，累计增幅约18%；同期的不良贷款率则从1.38%下滑至1.25%，累计下滑0.13个百分点，已经连续四年保持在1.25%。

今年前三季度，公司不良贷款507.12亿元，较上年末增加14.6亿元，在9家股份制银行中排在第六；不良贷款率1.26%，较上年末上升0.01个百分点，在股份行中排在第五，即处在中游。

房地产业不良贷款仍然最高。据中报，光大银行企业不良贷款为303.09亿元，较上年末增加18.27元，占比59.53%，主要集中在房地产业、制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业，金额分别为74.13亿元、69.58亿元、43.52亿元、31.59亿元，其中房地产业、制造业较上年末分别增加6.69亿元、3.46亿元。

2024年，房地产业不良贷款排在第一，前十贷款客户中只有1家客户属于房地产业，中报贷款金额67.76亿元，排在第四，属于租赁和商务服务业的客户共有4家，也要引起注意。

两次转让信用卡不良资产。据中报，光大银行零售不良贷款206.06亿元，占比40.47%，不良贷款率1.38%，该类型贷款包括个人住房按揭贷款、个人经营贷款、个人消费贷款以及信用卡，但公司没有披露具体的不良贷款以及不良率，让外界无法知道更多信息。

5月中旬，光大银行在银登网集中披露10期个人不良贷款（信用卡透支）转让项目公告，转让资产包合计未偿本息总额达115.6亿元，而转让起始价为5.94亿元，相当于0.5折甩卖资产。

10月下旬，公司公告披露第11期至25期个人不良贷款（信用卡透支）转让项目公告，转让资产包合计未偿本息总额达78.81亿元，转让起始价为5.07亿元，相当约0.6折转让相关不良资产。

其中第15期未偿本息总额2.83亿元，转让起始价为1453.64万元，约0.5折转让不良资产，该笔不良资产笔数12508笔，损失损失12508笔，尚未起诉，资产区域来源于深圳市分行。

截至6月末，公司信用卡累计客户5,481.19万户；阳光惠生活APP月活用户1,495.54万户；交易金额7,258.24亿元，时点透支余额3,702.61亿元；实现业务收入136.60亿元。

内控有待加强。事实上，光大银行的内控合规也有待加强，9月份因信息科技外包管理存在不足、监管数据错报等事项，被金融监管总局罚款430万元。

10月以来，多家分行领大额罚单，宁波分行因授信业务管理不审慎、代理销售业务管理不规范、员工管理不到位，被宁波监管局罚款171万元，相关责任人警告、罚款；镇江分行因票据业务管理不到位，被镇江金融监管分局罚款35万元。

据披露，公司以《金融机构合规管理办法》实施为契机，持续优化提升合规管理体系，具体到措施，会召开合规经营大会，强化合规警示教育，提升全员合规意识，推进严肃精准问责，强化员工行为管理。

二级市场上，光大银行股价呈现“倒V型”走势，自去年9月以来一路飙到4.42元/股（前复权，下同），此后一路下滑至3.28元/股的低点后，又开始反弹，截至10月31日收盘，股价为3.34元/股，跌幅3.19%，总市值1973亿元，TTM市盈率4.9倍，显然业绩下滑造成股价短期下挫。

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