报喜鸟的前世今生：吴志泽掌舵三十余载，品牌服装营收占比高，多品牌战略稳步推进

来源：新浪证券-红岸工作室

报喜鸟成立于2001年6月20日，于2007年8月16日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省。它是国内领先的中高端男装集团，旗下拥有多个知名品牌，在品牌服装领域具有较高的市场认可度和影响力。

报喜鸟主营业务为品牌服装的生产、研发和销售，所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 非运动服装，所属概念板块包括大数据、创投、数据要素核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第八，净利润第八
2025年三季度，报喜鸟营业收入达34.8亿元，在行业38家公司中排名第8。行业第一名海澜之家为155.99亿元，第二名森马服饰为98.44亿元，行业平均数为22.51亿元，中位数为12.47亿元。同期净利润为2.44亿元，行业排名同样为第8。行业第一名雅戈尔为23.34亿元，第二名海澜之家为18.44亿元，行业平均数为1.76亿元，中位数为3481.88万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度报喜鸟资产负债率为32.72%，去年同期为32.03%，低于行业平均的38.41%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为65.57%，去年同期为65.76%，高于行业平均的44.68%。

董事长吴志泽薪酬196万元，同比持平
报喜鸟控股股东为吴志泽，实际控制人为上海金纱投资有限公司、吴婷婷、吴志泽。董事长兼总经理吴志泽为中国国籍，1960年9月出生，长江商学院EMBA，高级经济师，拥有30多年服装运营、企业管理决策经验。其2024年薪酬为196万，与2023年持平。

A股股东户数较上期增加17.31%
截至2025年9月30日，报喜鸟A股股东户数为7.54万，较上期增加17.31%；户均持有流通A股数量为1.57万，较上期减少14.76%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股1366.87万股，相比上期增加75.50万股；南方中证1000ETF（512100）位居第六，持股1067.21万股，相比上期减少10.04万股；华夏中证1000ETF（159845）位居第九，持股634.28万股，相比上期减少7307.00股；广发中证1000ETF（560010）位居第十，持股491.84万股，为新进股东。

国盛证券指出，2025Q1 - Q3公司收入为34.8亿元，同比 - 2%；归母净利润为2.4亿元，同比 - 43%。单三季度公司收入同比 + 3%，归母净利润同比 - 46%。分渠道看，2025Q3直营估计继续好于加盟，电商估计快速增长；分品牌看，2025Q3 HAZZYS品牌估计稳健增长，主品牌仍在调整。预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.95/3.74/4.49亿元，对应2025年PE为19.5倍，维持“买入”评级。
光大证券指出，报喜鸟2025年前三季度实现营业收入34.8亿元，同比下滑1.6%，归母净利润2.4亿元，同比下滑43.2%。分品牌来看，25年上半年哈吉斯和乐飞叶表现较好；分渠道来看，25年上半年线上增长较快。考虑终端需求存不确定性，下调公司25 - 27年盈利预测，对应归母净利润分别为3.30/3.72/4.19亿元，EPS分别为0.23/0.26/0.29元，当前股价对应PE分别为18/16/14倍，下调至“增持”评级。

图：报喜鸟营收及增速

图：报喜鸟净利润及增速

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