亨通股份的前世今生：营收行业第七、净利润第六的成长潜力，从多元化业务商到券商看涨标的

来源：新浪证券-红岸工作室

亨通股份成立于1999年5月11日，于1999年11月16日在上海证券交易所上市，注册地址位于浙江省，办公地址在浙江省湖州市。该公司是一家多元化企业，在生物兽药、饲料添加剂、电解铜箔及热电联产等业务领域表现突出，是高端铜箔国产化先锋。

亨通股份主营业务涵盖生物农药、兽药、饲料添加剂产品的生产与销售、热电联供等相关业务，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 热力服务，所属概念板块有锂电池、增持回购、铜箔核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第七，净利润第六
2025年三季度，亨通股份营业收入为12.62亿元，行业排名7/18，行业第一名协鑫能科营收79.35亿元，第二名华光环能营收66.62亿元，行业平均数为18.65亿元，中位数为8.1亿元。同期净利润为1.89亿元，行业排名6/18，行业第一名协鑫能科净利润8.93亿元，第二名联美控股净利润5.47亿元，行业平均数为1.74亿元，中位数为1.06亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度亨通股份资产负债率为25.54%，去年同期为21.93%，低于行业平均43.74%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为7.74%，去年同期为16.65%，低于行业平均22.05%，盈利能力有待提升。

董事长崔巍86年出生任职多年，总裁李海江薪酬同比增加110.79万
公司控股股东为亨通集团有限公司，实际控制人为崔巍、崔根良。董事长崔巍，1986年8月出生，硕士，曾任中国人寿保险海外有限公司投资经理，现任多家公司重要职务，2017年5月至今任江苏亨通光电股份有限公司董事，2021年5月至今任董事长。总裁李海江，1971年生，本科，高级会计师，享受国务院特殊津贴，曾在多家公司任职，2024年薪酬180.44万，2023年薪酬69.65万，同比增加110.79万。

A股股东户数较上期增加51.38%
截至2025年9月30日，亨通股份A股股东户数为5.18万，较上期增加51.38%；户均持有流通A股数量为5.74万，较上期减少33.94%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股2129.40万股，为新进股东。

华鑫证券指出，亨通股份2025年上半年业绩良好，营收和归母净利润同比增长。业务亮点如下：1. 铜箔业务好转，销量增长，营收占比67.59%，毛利率逐步改善；2. 兽药方面积极开拓印度市场，莫能菌素产品销量同比上升23.50%；3. 持续推进电解铜箔高端产品、生物合成产品的技术研发与项目建设，电解铜箔项目在建产能10000吨/年，小品种氨基酸产业基地项目按计划推进。该机构预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.78、3.47、4.34亿元，给予“买入”投资评级。
华安证券指出，亨通股份双主业协同驱动业绩高增，核心驱动来自铜箔业务。业务亮点如下：1. 德阳基地电解铜箔项目一期已投产，具备6μm及4.5μm极薄铜箔量产能力，掌握3.5μm铜箔制备技术；2. 自主研发突破高附加值产品技术，形成高端产品矩阵。该机构预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为2.68/3.35/4.21亿元，给予“买入”评级。

图：亨通股份营收及增速

图：亨通股份净利润及增速

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