厦钨新能的前世今生：2025年Q3营收130.59亿行业第六，净利润5.55亿行业第九

来源：新浪证券-红岸工作室

厦钨新能成立于2016年12月20日，于2021年8月5日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为福建厦门。公司是全球钴酸锂龙头企业，掌握前驱体合成等核心技术，具备全产业链一体化优势。

公司主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产和销售，所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，所属概念板块有福建国资、年度强势、苹果三星核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第六，净利润第九
2025年三季度，厦钨新能营业收入为130.59亿元，行业排名6/44，高于行业平均数65.2亿元和中位数48.45亿元，但低于第一名中伟股份的332.97亿元和第二名格林美274.98亿元。当期净利润为5.55亿元，行业排名9/44，高于行业平均数1.98亿元和中位数1608.46万元，不过低于第一名璞泰来的18.72亿元和第二名中国宝安的13.19亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
2025年三季度，厦钨新能资产负债率为45.86%，去年同期为39.19%，低于行业平均的51.96%，偿债能力方面表现优于行业平均水平。当期毛利率为10.00%，去年同期为9.66%，低于行业平均的10.89%，从盈利能力看略逊于行业均值。

董事长杨金洪薪酬150.28万元，同比增加30.01万元
公司控股股东为厦门钨业股份有限公司，实际控制人为福建省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长杨金洪1967年6月出生，博士学历，高级工程师，中共党员，历任厦钨多个重要岗位，现任公司党委书记、董事长，2024年薪酬150.28万，较2023年的120.27万增加30.01万。总经理姜龙1980年1月出生，硕士研究生，中共党员，历任厦钨海沧分公司多个要职，现任公司党委副书记、第一届董事会董事、总经理，2024年薪酬146.69万，较2023年的105.69万增加41万。

A股股东户数较上期增加67.30%
截至2025年9月30日，厦钨新能A股股东户数为2.46万，较上期增加67.30%；户均持有流通A股数量为2.05万，较上期减少28.31%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八，持股315.75万股，相比上期增加6.30万股；南方中证500ETF（510500）位居第九，持股292.65万股，相比上期增加38.34万股；博时汇兴回报一年持有期混合（011056）、东方新能源汽车主题混合（400015）退出十大流通股东之列。

国信证券指出，厦钨新能2025年前三季度盈利表现良好，前三季度营收130.59亿，归母净利润5.52亿。亮点如下：1. 钴酸锂销量快速增长，Q3销量1.81万吨，单吨盈利能力向好，市场份额全球第一，高电压钴酸锂持续放量。2. 动力电池正极材料布局完善，Q3销量2.11万吨，磷酸铁锂销量超0.6万吨。3. 原料布局完善，与格林美、中伟股份签署采购协议；法国4万吨合资三元正极项目和4万吨合资三元前驱体项目有序推进。4. 固态电池材料等产业化加速，NL正极推进消费电池应用，固态电池正极材料供货及验证进展良好，氧化物电解质吨级生产。
东吴证券指出，上调公司2025 - 2027年归母净利润至8.3/11.1/13.3亿元。亮点如下：1. Q3钴酸锂量利双升，25年预计出货6.5万吨+，NL结构正极26年有望放量。2. Q3三元盈利稳定，铁锂Q4有望扭亏，25年三元销量有望达5.5 - 6万吨。3. 固态方面硫化锂进展领先，预计25年底具备10吨产能，26年落地百吨级产线。

图：厦钨新能营收及增速

图：厦钨新能净利润及增速

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