科沃斯的前世今生：2025年Q3营收128.77亿行业居首

来源：新浪证券-红岸工作室

科沃斯成立于1998年3月11日，于2018年5月28日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省苏州市。它是全球家用服务机器人和清洁小家电的领军企业，拥有深厚的技术积累和全产业链优势。

科沃斯主要从事各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售，所属申万行业为家用电器 - 小家电 - 清洁小家电，涉及人工智能、华为概念、机器人概念等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，科沃斯营业收入达128.77亿元，行业排名1/8，高于行业平均数53.79亿元和中位数28.36亿元，远超行业第二名石头科技的120.66亿元。主营业务中，服务机器人营收48.49亿元，占比55.89%；智能生活电器营收37.27亿元，占比42.96%；其他产品营收1亿元，占比1.15%。当期净利润为14.18亿元，同样排名行业第一，高于行业平均数4.62亿元和中位数1.46亿元，领先第二名石头科技的10.38亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度科沃斯资产负债率为47.18%，低于去年同期的47.53%，也低于行业平均的47.40%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为49.74%，高于去年同期的48.39%，且大幅高于行业平均的30.98%，表明公司盈利能力较强。

董事长钱东奇薪酬239.09万元，同比减少16.07万元
科沃斯控股股东为苏州创领智慧投资管理有限公司，实际控制人为David Cheng Qian和钱东奇。董事长钱东奇，1958年2月出生，硕士学位，中国国籍。1987年毕业于南京大学哲学系，有着丰富的行业经验。2024年薪酬为239.09万，较2023年的255.16万减少16.07万。总经理庄建华，1972年8月出生，学士学位，中国国籍。1992年毕业于苏州广播电视大学外贸会计专业，自1998年起任职于科沃斯，2024年薪酬为181.62万，较2023年的202.04万减少20.42万。

A股股东户数较上期减少8.38%
截至2025年9月30日，科沃斯A股股东户数为3.14万，较上期减少8.38%；户均持有流通A股数量为1.82万，较上期增加9.63%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股1522.78万股，相比上期增加575.39万股；易方达国证机器人产业ETF（159530）为新进第七大流通股东，持股663.93万股；华夏中证机器人ETF（562500）位居第八，持股632.81万股，相比上期增加116.62万股；富国均衡优选混合（010662）退出十大流通股东之列。

太平洋证券指出，2025年前三季度科沃斯实现营收128.77亿元，归母净利润14.18亿元。2025Q3收入和利润端均表现出色，收入达42.01亿元，归母净利润达4.38亿元。盈利能力显著跃升，毛利率为49.80%，净利率达10.44%。投资建议上，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为19.96/24.20/29.27亿元，对应EPS分别为3.45/4.18/5.05元，维持“买入”评级。
开源证券指出，2025Q1 - Q3公司实现营收128.8亿元，归母净利润14.2亿元。单季度2025Q3实现营业收入42.0亿元，归母净利润4.4亿元。科沃斯品牌国内外高增，活水洗地产品占比快速提升。预计2025 - 2027年归母净利润为20.2/22.0/23.2亿元，对应EPS分别为3.5/3.8/4.0元，维持“买入”评级。

图：科沃斯营收及增速

图：科沃斯净利润及增速

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