【机构调研记录】国泰基金调研华菱钢铁、蓝思科技等10只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，国泰基金近期对10家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华菱钢铁 （国泰基金参与公司电话会议）
个股亮点：公司生产新能源汽车车身用钢材，提升安全性与轻量化。

2）蓝思科技 （国泰基金参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：公司已成为最大的具身智能硬件制造平台之一。人形机器人出货量预计数千台，四足机器狗上万台，营收数亿元。汽车玻璃首条产线年底到明年初量产，四条线达产后年产能匹配百万辆车。毛利率下滑因整机组装占比提升，但结构件与模组毛利稳定。公司将为大客户折叠机供应UTG盖板、PET贴膜、玻璃支撑板及液态金属铰链主轴。新机热销致订单旺盛，员工总数已近17万人。四季度业绩展望乐观，AI服务器机箱结构件已批量出货，固态硬盘组装明年量产。非流动资产损益源于淘汰旧设备，3D玻璃后盖渗透率提升，玻璃硬盘基板与AR光波导布局持续推进。

3）水晶光电 （国泰基金参与公司业绩说明会&线上会议）
个股亮点：公司已经有少量激光雷达视窗片产品用于人形机器人。

4）传音控股 （国泰基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司受供应链成本影响毛利率有所下降，正通过提价和产品结构调整应对。传音聚焦本地化AI应用，支持非洲及南亚小语种，推出支持智能问答、翻译、拍图解题的AI功能。公司已发布AI PC和AI眼镜，推进端侧AI与生态互联。移动互联业务依托手机流量，优化本地化OS与应用矩阵，研发弱网连接、语音降噪等技术。公司持续巩固非洲市场优势，拓展南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场，推进数字化与本地化运营。扩品类业务发展数码配件、家电，构建IoT生态，提升渠道效率。新兴市场仍处功能机向智能机切换阶段，换机是主要增长动力。

5）新宙邦 （国泰基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司2025年前三季度营收66.16亿元，同比增长16.75%，归母净利润7.48亿元，同比增长6.64%。第三季度营收23.68亿元，同比增长13.60%，归母净利润2.64亿元，同比下降7.51%。六氟磷酸锂价格传导逐步落地，2026年预计供需偏紧、价格理性回归。石磊产能释放符合预期，自供率维持50%-70%。海德福9月单月盈利，减亏达预期。氟化液产能建设完成，将依托3万吨项目扩产。固态电池含氟材料具协同基础，公司持续跟踪技术进展。面对石化企业进入氟化工，公司强调技术、定位与产业链优势。瀚康经营符合预期，产能超1万吨。未来资本开支数十亿元，聚焦海外布局与国内升级。

6）源飞宠物 （国泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&线上会议）
调研纪要：公司2025年前三季度实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%，归母净利润1.30亿元，同比增长8.75%；第三季度营收4.89亿元，同比增长26.59%，净利润5,605.16万元，同比增长22.25%。公司保持双轮驱动战略，海内外市场同步布局。出口方面，持续拓展日本、澳洲、南美客户，柬埔寨基地基本满产，新建产能预计2026年释放，孟加拉基地稳步推进。自有品牌在天猫、京东、抖音等平台运营，匹卡噗、哈乐威、传奇精灵系列营收增长显著。研发聚焦牵引用具、零食配方及毛绒玩具、箱包等新品类。对美订单由柬埔寨生产，关税影响可控。

7）水羊股份 （国泰基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：高奢品牌不依赖大促，维护品牌资产。EDB注重长期投入，转向内容种草与平销渠道，不依赖降价促销，短期投入影响利润率但利于长期发展。P品牌三季度高速增长，渠道优化，明年将推进PDRN产品全面上市。RV品牌正推进系统升级，线下调整策略，国内完成多款产品备案，预计明年在中国加大推广。双十一表现符合预期，EDB、P、RV均呈良好增速。EDB推进三年50店计划，强化产品矩阵，拓展身体护理与香氛品类。四季度及明年保持正常投放节奏，支持品牌长期建设。公司将复用EDB经验，强化品牌资产、产品体系、用户管理与全渠道建设，注重组织与人才储备。

8）博盈特焊 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场参观&线上调研(腾讯会议)）
调研纪要：截至2025年9月30日，公司产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，占比58.99%，境外营收约2亿元，占总营收54.28%，主要出口至亚洲、美国、南美洲和欧洲。海外市场空间广阔，尤其在东南亚、中亚、拉美等发展中国家及欧洲、北美等成熟市场均有需求。公司主要生产燃气轮机余热回收装置（HRSG）及相关部件，越南基地产品主要供应北美市场，交付周期约6个月。2025年上半年末在手订单对应收入约3.77亿元，产能利用率较高，经营情况良好。

9）兆易创新
个股亮点：公司全面布局GD32 MCU、Flash、利基型DRAM，和模拟产品， 打造人形机器人核心控制系统一体化方案。；2024年12月19日兆易创新关于收购苏州赛芯电子科技股份有限公司控股权暨关联交易之标的资产过户完成公告：标的公司的主营业务是模拟芯片的研发、设计与销售，主要产品包括锂电池保护芯片、电源管理芯片等

10）惠泰医疗 （国泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）
惠泰医疗2025年三季报显示，前三季度公司主营收入18.67亿元，同比上升22.47%；归母净利润6.23亿元，同比上升18.02%；扣非净利润6.02亿元，同比上升18.5%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入6.54亿元，同比上升24.77%；单季度归母净利润1.98亿元，同比上升6.77%；单季度扣非净利润1.91亿元，同比上升6.1%；负债率12.24%，投资收益1390.22万元，财务费用-811.65万元，毛利率73.19%。

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)8187.8亿元，排名14/211；资产管理规模(非货币公募基金)5265.24亿元，排名12/211；管理公募基金数500只，排名12/211；旗下公募基金经理59人，排名17/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国泰中证全指通信设备ETF，最新单位净值为2.86，近一年增长105.48%。

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