磁谷科技（688448）2025年三季报简析：净利润同比下降56.18%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期磁谷科技（688448）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.39亿元，同比下降6.76%，归母净利润893.07万元，同比下降56.18%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8712.9万元，同比下降17.94%，第三季度归母净利润444.57万元，同比下降63.13%。本报告期磁谷科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达505.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.84%，同比减9.68%，净利率3.59%，同比减54.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计4711.5万元，三费占营收比19.73%，同比增14.87%，每股净资产14.12元，同比增1.0%，每股经营性现金流-0.41元，同比减280.56%，每股收益0.12元，同比减58.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.53%，资本回报率不强。去年的净利率为10.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.87%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达505.86%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年半年度业绩概况
答：尊敬的投资者,您好!节能减排为我国产业发展的重要战略目标，在国家“能耗双控”的背景下，高耗能行业均面临减产压力或产量瓶颈压力，采用具有节能、环保的新技术、新设备是必然趋势。公司研发的各类磁悬浮流体机械产品具有传动无机械接触、高速高效、节能等技术优势，在部分领域实现了对传统产品的替代。随着国家节能降碳及设备更新等政策的传导落地，也将会对公司业务拓展起到积极的推动作用，公司产品的市场空间有望进一步打开。感谢您的关注!
问题2领导好，最近有不少同行的公司已经开始涉足半导体等高端行业，请问公司有没有相关准备或布局？(预征集)
尊敬的投资者,您好!公司已积累了较为丰富的行业客户资源，包括电子、半导体等相关行业客户。感谢您的关注!
问题3领导好，最近几年公司净利润增速放缓，销售毛利率连年下滑，请问是什么原因导致的？未来公司有何应对措施解决上述问题？(预征集)
尊敬的投资者,您好! 公司毛利率有所下降主要受鼓风机行业竞争加剧及产品结构变化影响。同时，近几年公司持续加大研发投入及新产品市场推广力度，相关研发费用及销售费用有一定增长，并且公司因设立2023年限制性股票激励计划，计提了相关股份支付费用，一定程度上影响公司净利润水平。
未来公司将积极通过持续的技术创新和产品迭代升级，不断拓展新的行业应用领域，进一步提升高毛利新产品的收入占比，并通过募投新产线投产带来的规模效应提升公司生产能力，稳步提升公司盈利能力。感谢您的关注!
问题4领导好，请问公司如何看待未来磁悬浮冷水机在数据中心领域的渗透率？公司的磁悬浮冷水机相比同行的产品有何竞争优势?相关数据中心业务进展是否顺利？(预征集)
尊敬的投资者,您好!数据中心不管采用液冷或风冷方式，都需要使用冷却系统对传热介质进行冷却换热降温，才能使系统稳定运行。而磁悬浮冷水机组是效率较高的一种冷却系统，能够大幅降低数据中心运行能耗，随着大型数据中心PUE指标要求日趋严格，磁悬浮冷水机组将有广阔的市场空间。
公司磁悬浮冷水机组采用磁悬浮技术，压缩机运转时无机械接触，无需润滑油，系统的压缩效率、换热效率都得到极大提高，比传统冷水机组节能约30%-50%，可广泛用于数据中心、工业制造、实验室、食品、农业等对工艺和环境温度有要求的场所及办公大楼、酒店、医院、商场、学校等对舒适性有要求的场所。目前公司已与数据中心相关行业客户开展合作，产品已在客户端验证中。公司也将加大磁悬浮冷水机组产品的市场拓展力度，以推动磁悬浮冷水机组相关产品在数据中心行业的拓展速度。感谢您的关注！
问题5公司在磁悬浮鼓风机之外的新产品收入结构有何变化？
尊敬的投资者，您好！今年上半年，公司重点推进磁悬浮压缩机系列产品的市场开拓，磁悬浮空气压缩机实现销售收入6,892.37万元，同比增长13.49%；磁悬浮冷水机组实现销售收入654.41万元，同比增长391.03%，成为公司增长最快的产品线。
公司除鼓风机以外的新产品合计主营业务占比 56.54%，较去年同期提升2.21个百分点，公司不断推动产品与技术创新，积极打造满足行业用户需求的产品解决方案。感谢您的关注！
问题6公司上半年研发费用率近14%，主要投向哪些方向？
尊敬的投资者，您好！上半年公司研发费用2,086.07万元，占营收13.76%，一贯保持了高研发投入水平。报告期内，公司加大了磁悬浮制冷压缩机产品开发力度，进行了多款制冷量机型的开发及平台化升级，扩展了磁悬浮空压机产品功率、压力和流量范围，并基于二代磁悬浮离心式鼓风机进行了特殊气体压缩机的衍生开发及真空泵产品型号拓展。感谢您的关注！
问题7目前的订单储备情况，今年新的生产线投产后多久可以满负荷生产？
尊敬的投资者，您好！目前公司在手订单较为充足，其中磁悬浮压缩机相关产品较同期有一定增长。公司生产建设募投项目已于今年6月投产，该募投项目新厂区主要用于磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组等公司高增长新产品的产能提升，项目完全达产后将实现年产1000台套设备产能。公司将有序推进募投项目新厂区投产后的产能爬坡，满足公司磁悬浮压缩机相关产品业绩增长需求，尽快实现募投项目预期效益。感谢您的关注！

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