新天然气（603393）2025年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期新天然气（603393）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.7亿元，同比上升0.2%，归母净利润8.15亿元，同比下降7.53%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.32亿元，同比下降8.0%，第三季度归母净利润1.94亿元，同比下降30.08%。本报告期新天然气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.65%，同比减3.39%，净利率27.81%，同比减9.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.93亿元，三费占营收比13.24%，同比增38.49%，每股净资产21.2元，同比增14.74%，每股经营性现金流3.76元，同比增8.19%，每股收益1.92元，同比减7.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.16%，资本回报率一般。然而去年的净利率为31.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.84%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为9.46%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.5%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达80.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.46亿元，每股收益均值在2.94元。

持有新天然气最多的基金为诺安新经济股票，目前规模为10.15亿元，最新净值1.648（10月30日），较上一交易日下跌0.3%，近一年上涨18.07%。该基金现任基金经理为杨琨。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年上半年，公司净利润、归母净利润同比均实现了增长，但归母净利润扣非同比有一定幅度下降的主要原因是？
答：公司净利润、归母净利润同比均实现了增长，但归母净利润扣非同比有一定幅度下降的主要原因是潘庄区块于2025年上半年收到了计入营业外收入的补偿气量款0.97亿元之故。此处需要说明的是，该补偿气量款是为弥补潘庄区块2019年至2023年产量损失所取得的收入。如果没有该项影响，潘庄区块在相关期间内会有更高的产量、销量表现，进而会以更高的营业收入、其他收益和营业利润的方式体现在公司报表中。

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