贵研铂业的前世今生：2025年三季度营收451.79亿行业居首，净利润5.33亿位列第四

来源：新浪证券-红岸工作室

贵研铂业成立于2000年9月25日，于2003年5月16日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均位于云南省昆明市。它是国内贵金属行业的领先企业，专注于贵金属及材料的研发与生产，拥有全产业链布局和技术优势。

公司主营业务为贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，所属申万行业为有色金属 - 小金属 - 其他小金属，所属概念板块包含国资改革、新材料、小金属核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润第四
2025年三季度，贵研铂业营业收入达451.79亿元，行业排名1/15，高于行业平均数73.57亿元和中位数22.83亿元，远超行业第二名锡业股份的344.17亿元。主营业务构成中，贵金属再生资源产品107.02亿元占比36.21%，贵金属供给服务产品103.95亿元占比35.17%等。当期净利润为5.33亿元，行业排名4/15，高于行业平均数3.41亿元和中位数1.19亿元，不过低于行业第一名锡业股份的18.45亿元和第二名华锡有色的8.29亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度公司资产负债率为64.02%，高于去年同期的57.16%，且高于行业平均44.55%，这可能对公司偿债能力带来一定压力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为2.28%，低于去年同期的2.73%，远低于行业平均20.16%，盈利能力有待提升。

董事长王建强薪酬74.81万元
公司控股股东为云南省投资控股集团有限公司，实际控制人为云南省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长王建强，男，汉族，1969年5月生，在职博士研究生，中共党员，正高级工程师。2024年薪酬为74.81万。其曾任云南地质工程第二勘察院岩土工程处主任等职，现任公司党委书记，兼任云南贵金属实验室有限公司董事长，2021年12月至今兼任中国有色金属学会常务理事、中国有色金属学会贵金属学术委员会主任委员。总经理郭俊梅，女，汉族，1970年12月生，硕士研究生，中共党员，正高级工程师。2024年薪酬100.53万，较2023年的137.32万减少36.79万。她曾任贵研铂业证券部副经理等职，现任公司董事长、党委副书记，还兼任中国有色金属工业协会常务理事、中国有色金属工业协会铂族金属分会会长。

A股股东户数较上期增加4.94%
截至2025年9月30日，A股股东户数为5.57万，较上期增加4.94%；户均持有流通A股数量为1.35万，较上期减少4.71%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股1158.50万股，相比上期增加382.67万股；南方中证1000ETF（512100）位居第五，持股486.65万股，相比上期减少4.76万股；广发睿毅领先混合A（005233）为新进第九大流通股东，持股319.33万股；华夏中证1000ETF（159845）为新进第十大流通股东，持股289.27万股。

华泰证券指出，贵研铂业2025年H1实现营收295.54亿元，归母净利3.25亿元。各板块产能扩张加速，新材料产业园积极布局。具体亮点如下：一是拟投资多个催化剂生产线项目，预计2027年投产；二是汽车尾气高效催化转化技术产业化建设项目（二期）已建成投产；三是易门二期基地预计2025年完工，东营基地已形成一定产能。该机构维持公司25 - 27年归母净利润为6.96/8.26/9.55亿元，对应EPS为0.92/1.09/1.26元，给予目标价23.10元，维持“增持”评级。
东方证券指出，公司持续投资新材料制造板块，聚焦高毛利业务。亮点包括：一是投资建设多个工业催化剂生产线，有望扩大产能；二是在全球化工产业向亚太转移背景下，有望承接国内需求增长。该机构调整2025 - 27年EPS预测分别为0.88、1、1.08元，给予目标价18.48元，维持“买入”评级。

图：贵研铂业营收及增速

图：贵研铂业净利润及增速

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方财汇数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。