交通银行的前世今生：董事长任德奇掌舵多年，公司金融业务营收占比近半，稳健经营下的价值投资之选

来源：新浪证券-红岸工作室

交通银行成立于1987年3月30日，于2007年5月15日在上海证券交易所上市，注册地址为上海，办公地址包括上海和香港。它是中国历史最悠久的银行之一，也是中国主要金融服务供应商之一，在全球银行排名中位居前列，拥有全牌照经营优势。

交通银行主营业务包括公司金融业务、个人金融业务、同业与金融市场业务，所属申万行业为银行 - 国有大型银行Ⅱ - 国有大型银行Ⅲ，所属概念板块有低市盈率、长期破净、破净股核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第六，净利润第六
2025年三季度，交通银行营业收入为1996.45亿元，行业排名6/6，行业第一名工商银行营收6400.28亿元，第二名建设银行营收5737.02亿元，行业平均数为4534.23亿元，中位数为5210.4亿元。主营业务构成中，公司金融业务645.94亿元占比48.43%，个人金融业务495.73亿元占比37.17%，资金业务185.89亿元占比13.94%，其他业务6.12亿元占比0.46%。当期净利润为709.13亿元，行业排名同样为6/6，第一名工商银行净利润2718.82亿元，第二名建设银行净利润2584.46亿元，行业平均数为1816.58亿元，中位数为2059.56亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度交通银行资产负债率为91.67%，去年同期为92.19%，低于行业平均92.36%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为37.58%，去年同期为37.11%，低于行业平均43.66%。

董事长任德奇薪酬94.46万元，同比减少18.98万元
交通银行董事长任德奇，男，1963年生，中国国籍，高级经济师。2020年1月起任董事长，2018年8月起任执行董事，曾任交行副董事长、行长等职，还曾在中行、建行任职，1988年于清华大学获工学硕士学位。其薪酬2024年为94.46万，2023年为113.44万，同比减少18.98万元。

A股股东户数较上期增加24.78%
截至2025年9月30日，交通银行A股股东户数为29.24万，较上期增加24.78%；户均持有流通A股数量为8.92万，较上期减少19.86%。十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第四大流通股东，持股18.92亿股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股10.21亿股，相比上期减少3.75亿股；华夏上证50ETF（510050）位居第十大流通股东，持股5.09亿股，相比上期减少1361.54万股。

长江证券指出：上半年交通银行营收增速+0.8%，归母净利润增速+1.6%，净利润增速位居国有行前二。业绩方面，利息净收入增速受益于息差降幅小，非利息净收入同比持平，信用成本和税率变化推动利润增速回升。规模上，总资产和贷款有增长，对公贷款增长显著。息差降幅在国有行中最低，24年以来息差出现底部企稳信号。资产质量上，不良率下降，拨备覆盖率回升，对公不良率改善明显，零售贷款不良率有上升压力。基于低估值修复和红利稳定逻辑，推荐并维持“买入”评级。
国信证券指出：公司上半年营收、归母净利润增速回正，年化加权平均ROE同比下降。资产增速回升，信贷主要由对公拉动，核心一级资本充足率回升。上半年净息差降幅收窄，非利息收入平稳增长。资产质量整体稳健，不良贷款率下降，拨备覆盖率提升。预计公司2025 - 2027年归母净利润为934/965/1005亿元，对应同比增速为 - 0.2%/3.3%/4.1%，维持“优于大市”评级。

图：交通银行营收及增速

图：交通银行净利润及增速

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