中石科技的前世今生：2025年三季度营收12.98亿行业排15，净利润2.52亿超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

中石科技成立于1997年4月10日，于2017年12月27日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。公司是国内头部热管理整体解决方案供应商，产品涵盖导热、屏蔽等多种材料，技术实力领先。

中石科技主营业务为导热材料、EMI屏蔽材料、电源滤波器的研发、设计、生产、销售与技术服务。所属申万行业为电子 - 电子化学品Ⅱ - 电子化学品Ⅲ，所属概念板块有一带一路、QFII持股、增持回购核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业15，净利润行业8
2025年三季度，中石科技营业收入为12.98亿元，行业排名15/35，低于行业第一名西陇科学的53.24亿元、第二名国瓷材料的32.84亿元，也低于行业平均数13.99亿元，但高于行业中位数10.69亿元。主营业务中，导热材料营收7.17亿元，占比98.05%，其他(补充)营收1422.74万元，占比1.95%。当期净利润为2.52亿元，行业排名8/35，高于行业第一名安集科技的6.08亿元、第二名鼎龙股份的5.85亿元，高于行业平均数1.55亿元和行业中位数9825.88万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中石科技资产负债率为20.30%，低于去年同期的21.10%，也低于行业平均的28.64%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为33.92%，高于去年同期的30.76%，高于行业平均的31.60%。

董事长吴晓宁薪酬111.3万元，同比减少3.9万元
中石科技控股股东和实际控制人均为叶露、吴憾、吴晓宁。董事长吴晓宁出生于1958年，本科学历，毕业于北京邮电学院，中国国籍。1997年4月创建本公司，历任多职，2012年12月至今任公司董事长，2024年薪酬111.3万元，较2023年的115.2万元减少3.9万元。总经理吴憾出生于1985年，本科学历，毕业于温莎大学，加拿大国籍。曾任多职，2014年9月至今任公司董事，2024年3月至今任公司总经理，2024年薪酬149.24万元，较2023年的79.59万元增加69.65万元。

A股股东户数较上期增加28.67%
截至2025年9月30日，中石科技A股股东户数为4.2万，较上期增加28.67%，户均持有流通A股数量为4867.6，较上期减少21.88%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股1048.47万股，相比上期增加698.20万股；广发多元新兴股票（003745）位居第六大流通股东，持股169.04万股，相比上期增加57.99万股；信澳匠心臻选两年持有期混合（010363）位居第八大流通股东，持股84.69万股，为新进股东。

东方证券指出，中石科技作为热管理方案商持续受益于大客户散热方案升级，在北美大客户中提升模切组件产品市场份额，新品类VC吸液芯已应用于国内大客户新一代AIPC中。受益于Iphone17系列销售优异，公司将参与多个品类创新。切入数据中心散热，光模块、AI服务器等散热应用场景有望快速放量。预测公司25 - 27年归母净利润分别为2.98/4.19/5.50亿元，对应目标价为56.00元，维持买入评级。
华鑫证券指出，中石科技是功能高分子材料及热管理解决方案全球领导者，业绩稳步增长。散热产品多点开花，数据中心液冷和端侧AI打造新的增长曲线。预测公司2025 - 2027年净利润分别为2.75、3.64、4.61亿元，EPS分别为0.92、1.21、1.54元，当前股价对应PE分别为45、34、27倍，维持公司“买入”投资评级。

图：中石科技营收及增速

图：中石科技净利润及增速

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