金能科技的前世今生：秦庆平掌舵二十年

来源：新浪证券-红岸工作室

金能科技成立于2004年11月18日，于2017年5月11日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山东省。该公司是国内烯烃产业链领先企业，拥有全球单厂规模最大的PDH装置及PP产能，还建设了循环产业链，极具投资价值。

金能科技主营业务涵盖石油化工、精细化工、煤化工，所属申万行业为基础化工 - 化学原料 - 其他化学原料，涉及炭黑、轮胎、小盘核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第十四
2025年三季度，金能科技营业收入为126.93亿元，在行业16家公司中排名第2，行业第一名卫星化学营收为347.71亿元，行业平均数为42.81亿元，中位数为11.09亿元。其主营业务构成中，烯烃产品营收46.76亿元占比54.71%，炭黑产品23.33亿元占比27.30%，煤焦产品11.65亿元占比13.63%，其他产品1.87亿元占比2.19%，精化产品1.85亿元占比2.17%。当期净利润为 -7823.02万元，行业排名第14，行业第一名卫星化学净利润为37.55亿元，第二名凯盛新材为1.16亿元，行业平均数为2亿元，中位数为884.47万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度金能科技资产负债率为57.41%，高于去年同期的53.86%，且高于行业平均的46.56%。从盈利能力看，当期毛利率为1.27%，低于去年同期的2.35%，也低于行业平均的11.02%。

董事长秦庆平薪酬76.85万元，同比减少3.15万元
金能科技控股股东和实际控制人均为王咏梅、秦庆平。董事长秦庆平出生于1963年1月，大学学历，是山东省人大代表，有丰富的从政和从商经历，2024年薪酬为76.85万元，较2023年的80万元减少3.15万元。总经理谷文彬1979年4月出生，本科学历、高级工程师，2004年加入公司，2024年薪酬为56.81万元，较2023年的73.54万元减少16.73万元。

A股股东户数较上期增加0.13%
截至2025年9月30日，金能科技A股股东户数为3.22万，较上期增加0.13%；户均持有流通A股数量为2.63万，较上期减少0.11%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1046.69万股，相比上期减少186.70万股。

华鑫证券指出，金能科技2025年上半年实现营业总收入85.47亿元，同比增长24.13%；实现归母净利润0.26亿元，扭亏为盈。业务亮点有：一是非美市场拉动出口需求，烯烃增量带动业绩增长，预计全年聚丙烯出口总量将达50万吨；二是费用结构优化研发加码，现金流持续稳健；三是烯烃扩能铸全球优势，循环降本塑产业韧性。预测公司2024 - 2027年归母净利润分别为1.26、2.44、3.28亿元，给予“买入”投资评级。
开源证券指出，公司2025年H1实现营业收入85.5亿元，同比+24.1%，实现归母净利润2643万元，同比+6944万元。业务亮点有：一是烯烃和炭黑产线全面投产，焦炭预计环比改善；二是拓展氢能产业链、下修转股价、提高分红频次。预计2025 - 2027年实现归母净利润1.25/2.20/3.34亿元，维持“买入”评级。

图：金能科技营收及增速

图：金能科技净利润及增速

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