新易盛的前世今生：2025年三季度营收165.05亿行业第四，净利润63.27亿行业第二

来源：新浪证券-红岸工作室

新易盛成立于2008年4月15日，于2016年3月3日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为四川省成都市。它是国内领先的光模块供应商，具备高速率光模块的研发和生产能力，产品广泛应用于数据中心、5G等领域。

新易盛的主营业务为光模块的研发、生产和销售，所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，涉及激光雷达、CPO概念、出海概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第二
2025年三季度，新易盛营业收入达165.05亿元，在36家同行业公司中排名第四，高于行业平均数64.34亿元和中位数11.84亿元，行业第一名中兴通讯营收为1005.2亿元，第二名中际旭创为250.05亿元。主营业务构成中，25G以上营收103.18亿元占比98.86%。当期净利润为63.27亿元，行业排名第二，高于行业平均数6.68亿元和中位数8078.06万元，行业第一名中际旭创净利润为75.7亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度新易盛资产负债率为31.99%，虽高于去年同期的27.88%，但低于行业平均的38.12%。从盈利能力看，当期毛利率为47.25%，较去年同期的42.34%有所提升，且高于行业平均的30.08%。

董事长高光荣薪酬154.63万元，同比增加42.01万元
新易盛控股股东和实际控制人均为高光荣、黄晓雷。董事长高光荣，中国国籍，1969年5月出生，中专学历。1989 - 1998年任乐山无线电厂光通信分厂技术员等职，2011年12月至今任公司董事长，2024年薪酬154.63万，较2023年的112.62万增加42.01万。总经理黄晓雷，中国国籍，1969年9月出生，研究生学历。曾在多家公司任职，2011年12月至今任本公司董事、总经理，2024年薪酬193.01万，较2023年的127.09万增加65.92万。

A股股东户数较上期增加58.46%
截至2025年9月30日，新易盛A股股东户数为15.53万，较上期增加58.46%；户均持有流通A股数量为5700.48，较上期减少36.78%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流通股东，持股3584.72万股，相比上期减少1472.75万股；易方达创业板ETF（159915）位居第四大流通股东，持股1875.44万股，相比上期减少311.09万股等多家机构均有减持。

华泰证券指出，公司2025年前三季度营收和归母净利润同比大幅增长，业绩延续高增长得益于800G等高速率产品需求释放。费用管控良好，规模效应显现。公司已成功推出多种高速光模块产品，800G、1.6T产品上量有望贡献新增长点。上调公司收入与业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为87.75/150.21/179.63亿元，维持“买入”评级，对应目标价476.71元。
招商证券指出，公司25Q3业绩增速环比短期回落受大客户提货节奏影响，增长动能充沛。具体表现为：1. 高速率光模块出货比重持续提升，虽25Q3营收环比下降但后续有望重回增长。2. 产能持续扩充，25H1光模块总产能较24年末大幅提升43.4%至1520万只，硅光模块等产品逐步推进。3. 盈利能力持续提升，费用控制能力增强。预计2025 - 2027年收入分别为256.1亿元、368.6亿元、459.0亿元，归母净利润分别为93.8亿元、134.1亿元、167.8亿元，维持“增持”评级。

图：新易盛营收及增速

图：新易盛净利润及增速

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