隆基绿能Q3营收同比降近10%，亏损收窄三成，BC组件出货破14GW｜财报见闻

在光伏行业继续承受供需失衡的内卷重压下，隆基绿能交上了一份喜忧参半的三季度成绩单。财报显示，公司营收同比萎缩，不过尽管尚未实现盈利但亏损同比有所收窄。BC组件销量达14.48GW，占比已接近23%，HPBC 2.0产品产销量实现环比快速增长。

10月30日，隆基绿能公布三季度财报。核心财报数据如下：

• 财务表现
  第三季度营收为181.01亿元，同比下降9.78%；归母净利润亏损8.34亿元，较去年同期的12.61亿元亏损有所收窄。
  前三季度营收为509.15亿元，同比下降13.10%；归母净利润亏损34.03亿元，同比减亏约48%。
  
• 现金流：前三季度经营性现金流净额转正至18.19亿元，去年同期为净流出83.67亿元，主要得益于采购支出和人工成本的大幅压缩。
  
• 产品结构：BC组件前三季度累计销量14.48GW，HPBC2.0产品产销环比快速增长。
  
• 负债结构：总负债961.27亿元，长期借款154.34亿元，应付债券70.84亿元。
  

财报最引人注目的数据无疑是利润的改善。2025年前三季度，公司归母净亏损为34.03亿元，与去年同期亏损的64.86亿元相比，减亏幅度高达48%。单看第三季度，净亏损8.34亿元，同样好于前两个季度，呈现出逐季减亏的积极态势。

公司将此归功于“管理创新、降本增效”。数据也确实印证了这一点：前三季度，销售费用同比下降35.1%，管理费用下降22.3%，研发费用下降16.8%。

经营性现金流净额是本季报的惊喜之一，这一改善部分来自"节流"而非"开源"。购买商品支付的现金从去年同期的479.5亿元降至378.7亿元，降幅超过20%；支付职工薪酬现金从88亿元降至56亿元，降幅36%。与此同时，应付票据从年初172亿元骤降至66亿元，降幅62%，公司在主动收缩票据融资、优化负债结构。

BC组件放量

在财报的字里行间，隆基反复强调其BC（Back-Contact，背接触）电池技术。

数据显示，前三季度，在63.43GW的组件总销量中，BC组件销量达到了14.48GW，占比已接近23%。公司特别提到“HPBC 2.0产品产销量实现环比快速增长”。这表明，隆基正将资源向这一高价值、高溢价的产品倾斜，试图用技术优势对冲市场均价的下跌。公司正通过技术差异化，从而获得定价权和更高的利润率。

股价方面，隆基绿能现为21.51元/股，年初至今涨超40%。