收入增速持续转正，用友网络业绩拐点已至

本文来源：时代商业研究院 作者：文通

10月30日，用友网络（600588.SH）发布2025年第三季度报告。报告显示，2025年前三季度公司营业收入达55.8亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损13.98亿元，同比减亏。截至2025年三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善11.1亿元，其中第三季度单季同比改善5.2亿元，公司经营现金管理能力和抗风险能力持续提升。

单季度看，公司经营业绩呈现逐季回暖的良好趋势。第三季度公司营业收入达20.03亿元，同比增长3.65%。同时，截至2025年三季度末，订阅相关合同负债为25.4亿元，较去年三季度末增长26.6%，较2025年二季度末环比增加5.39%，印证业务需求正在逐步提升，预计将对未来的业绩复苏提供进一步支撑。

2025年，在“客户成功、生态共荣、全球市场；AI至上、产品第一、交付革新”的新发展战略指引下，用友网络稳步推进经营管理，实现了核心产品BIP竞争力的持续显现、AI业务的加速落地、海外业务的快速发展，展现出强劲的复苏动能和运营效率。

在产品创新层面，公司发布核心产品的重大版本“用友BIP 5”，以“AI×数据×流程”原生一体为核心优势，持续升级智能化产品能力，通过用友BIP的企业AI、企业数据云、流程服务、数智底座，助力企业重塑业务和管理流程、激活数据价值、一站式落地AI应用。AI相关合同签约金额前三季度超7.3亿元，签约开滦集团、贵州茅台、中免股份、金隅集团、毛戈平、宁波华翔、爱慕股份、道氏技术、金诃藏药等重要客户。

在业务发展层面，面向大型、中型和小微企业的企业客户市场业务前三季度实现收入50.7亿元，同比增长0.2%，其中第三季度单季实现收入18亿元，同比增长11.8%。面向大型企业客户，公司发挥用友BIP 5的优势，持续创新发展解决方案，全面加强智能化、数据服务和全球化能力，累计签约一级央企48家，累计服务中国500强客户387家，签约中国核电工程、中国有色矿业集团、首都机场集团、北辰集团、中国农业发展银行、中国国际金融公司、摩根大通、ThyssenKrupp AG（蒂森克虏伯）等央国企和行业头部企业。针对中型企业客户，公司继续推进订阅优先战略，订阅业务收入同比增长36.3%。

在市场拓展层面，公司继续夯实国内市场优势，并基于“立足亚太，服务全球”的全球化2.0战略，继续加大海外业务投入，加快海外市场拓展，进一步提升产品的本地化能力，全面深度支持客户全球一体化运营，前三季度海外业务收入同比增长超40%。