诺力股份的前世今生：2025年三季度营收行业第12，净利润第13，盈利能力提升，中鼎拆分上市受期待

来源：新浪证券-红岸工作室

诺力股份成立于2000年3月3日，于2015年1月28日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为浙江省。它是国内轻小型搬运车辆和电动仓储车辆领域的领先企业，产品技术先进，具备全产业链优势。

诺力股份主营业务为轻小型搬运车辆及电动仓储车辆的研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备 - 工程机械 - 工程机械整机，涉及小盘、无人驾驶、快递概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第12，净利润第13
2025年三季度，诺力股份营业收入为50.3亿元，行业排名12/23，行业第一名徐工机械营收781.57亿元，第二名三一重工657.41亿元，行业平均数为125.11亿元，中位数为50.3亿元。主营业务构成中，智能智造装备业务19.51亿元占比60.67%，智慧物流业务12.7亿元占比39.51%。当期净利润为3.95亿元，行业排名13/23，行业第一名三一重工净利润72.39亿元，第二名徐工机械60.83亿元，行业平均数为11.71亿元，中位数为4.38亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度诺力股份资产负债率为66.61%，去年同期为68.27%，高于行业平均44.93%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为22.38%，去年同期为23.23%，低于行业平均25.31%。

董事长丁毅薪酬103.8万元，同比增加10万元
诺力股份控股股东和实际控制人均为丁毅。董事长丁毅，男，1952年11月出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，高中学历，浙江大学成长型企业总裁高级研修班结业，高级经济师。历任长兴诺力机械厂供销科长、厂长等职，现任公司董事长，2024年薪酬103.8万，2023年为93.8万。总经理毛英，女，1976年12月出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，上海交通大学安泰经济管理学院工商管理硕士，2024年薪酬98.8万，2023年为88.8万。

A股股东户数较上期增加26.66%
截至2025年9月30日，诺力股份A股股东户数为2.4万，较上期增加26.66%；户均持有流通A股数量为1.07万，较上期减少21.05%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股417.09万股，相比上期减少143.28万股。

中金公司指出，诺力股份2025年上半年业绩略低预期，收入32.15亿元，同比下降7.4%，归母净利润2.46亿元，同比增长2.3%。亮点如下：1. 毛利率稳步改善，1H25/2Q25综合毛利率同比提升1.3/0.4ppt至22.5%/23.6%。2. 上半年在手订单环比增长，经营性现金流改善，截至1H25期末合同负债18.18亿元，较年初增长0.28亿元。3. 公司中鼎智能独立上市，2025年上半年子公司中鼎智能盈利6628.7万元，净利润同比提升26.5%。考虑盈利能力提升，上调公司25年EPS 4.2%至1.94元，引入26年EPS 2.20元，上调目标价50.5%至29.5元，有14.12%上行空间，维持跑赢行业评级。

图：诺力股份营收及增速

图：诺力股份净利润及增速

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