美元霸权崩塌！38万亿债款破纪录，人民币悄悄上位成结算新主力

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32.

过去说到“全球硬通货”，人们脑海里浮现的几乎无一例外是美元——出境旅行首选兑换美元，国际贸易结算普遍采用美元计价，各国央行外汇储备中美元资产长期占据主导地位。

然而近年来这一格局正悄然生变：美国国债规模刚刚突破38万亿美元大关，刷新历史纪录，增速甚至超过了新冠疫情时期的扩张速度；与此同时，人民币在全球跨境支付体系中的角色日益突出，连中东石油出口国和东南亚主要贸易伙伴也开始主动选择以人民币完成交易结算。

这种此消彼长的趋势是否预示着延续数十年之久的美元霸权开始出现裂痕？

国际货币基金组织（IMF）在10月发布的最新预测报告中明确指出，到2030年，美国政府债务占国内生产总值（GDP）的比例将超越希腊与意大利这两个曾因债务危机引发欧洲动荡的国家，极有可能跃居全球最高水平。

回想当年，希腊一度面临退出欧元区的风险，意大利至今仍受高负债拖累经济复苏步伐。而如今，美利坚合众国正沿着相似路径前行——当希腊已逐步走出阴霾、显现经济回暖迹象时，美国却在遏制财政赤字方面鲜见实质性举措。

造成债务激增的核心动因，离不开其国内政策导向。今年年初，共和党推动通过一项被舆论称为“宏大且积极”的财政法案，成为推高联邦债务的关键驱动力。

该法案包含两大核心内容：一是延长2017年由共和党主导实施的减税措施，二是为移民与海关执法局（ICE）的大规模扩编提供专项资金支持。先看减税部分，多方分析显示，此次延期主要惠及高收入群体和大型企业。

数据显示，美国收入排名前10%的家庭所享受的税收减免幅度，几乎是中低收入家庭的三倍。不少科技行业巨头更通过复杂的税务安排，将其实际税率压缩至10%以下，远低于法定税率。

再来看对ICE的资金注入，这笔支出主要用于增加边境执法人员编制、扩建拘留设施，直接导致联邦行政开支大幅攀升，进一步加剧财政压力。

更令人质疑的是，特朗普政府发起了一项名为DOGE的特别行动，宣称由企业家埃隆·马斯克牵头，在联邦机构内部彻查“浪费性支出”，表面上看是在厉行节约，实则更像是公关表演。

据美国政治新闻平台《政客》8月份调查披露，DOGE团队对外公布的“取消合同”清单中，仅有极少数项目能核实确已终止执行，绝大多数所谓“节省资金”并未返还财政部，依然滞留在各机构账户内继续沉淀。

到了10月，《纽约时报》进一步揭露真相：无论是国会预算委员会，还是长期关注财政纪律的独立“预算鹰派”专家，均无法获取任何可靠数据来验证DOGE究竟实现了多少成本削减。

白宫自身公布的相关成果存在明显矛盾与漏洞，外界普遍怀疑这是有意制造信息模糊，以营造“政府正在有效控支”的公众印象。

不断膨胀的债务直接催生了持续恶化的财政赤字问题。美国联邦预算赤字已连续六年超过1万亿美元，2025财年的赤字总额达到1.8万亿美元。而在当前始于10月1日的新财年中，预计赤字仍将维持在1.7万亿至2.2万亿美元之间的高位区间。

美国政府问责局（GAO）早已发出警示：若现行财政政策不做根本调整，到2044年，仅用于偿还国债利息的年度支出就将超过社会保障项目的总投入。

需要强调的是，社会保障是美国规模最大的联邦民生支出项目，覆盖上亿退休人员及弱势群体。一旦利息负担反超社保支出，意味着未来教育、医疗、交通基础设施等关键领域的公共投资空间将被严重挤压。

沉重的债务与赤字压力，正在侵蚀美元的国际信誉。非营利机构彼得·彼得森基金会主席迈克尔·彼得森在今年10月接受美联社采访时透露，过去十年间，美国已累计支付约4万亿美元用于偿付债务利息，而未来十年这一数字预计将飙升至14万亿美元。

这些巨额利息并非凭空蒸发，而是实实在在挤占了原本可用于科技创新、产业升级和基础设施现代化的公共资源，同时也间接抬高了企业的融资门槛，最终传导至普通民众的生活成本之上。

目前，美国主权信用评级已被国际评级机构连续三次下调。彼得森基金会在本周发布的深度分析中特别强调，数十年来，美元之所以稳居全球储备货币首位，得益于其带来的低成本融资优势、大宗商品定价主导权以及金融系统影响力。但若财政状况持续恶化，这一战略红利恐难以为继。

就在美元信用面临挑战之际，人民币国际化进程正稳步提速。根据中国人民银行公布的数据，2025年前三季度，中国跨境人民币结算总量达32.6万亿元，同比增长18.2%。其中，货物贸易项下使用人民币结算的比例已突破24%，相较2020年实现翻倍增长。

具体案例方面，今年9月，沙特阿美与中国石化签署的原油采购协议中，首次明确约定部分交易金额以人民币结算，标志着能源领域去美元化迈出关键一步。

马来西亚央行也在10月初宣布，将人民币在其官方外汇储备中的占比从3.5%上调至5.8%，并解释此举旨在“优化储备结构，降低单一货币风险，同时匹配本国对华经贸合作的实际需求”。

此外，泰国、印度尼西亚等东南亚经济体也陆续在双边贸易中试点采用人民币进行结算，以规避美元汇率剧烈波动所带来的汇兑损失。

面对严峻现实，美国政界仍在释放乐观信号。今年8月，特朗普阵营的国会盟友公开声称，未来十年依靠提高关税收入可望减少高达4万亿美元的联邦赤字。

美国财政部长斯科特·贝森特在10月于华盛顿举行的IMF与世界银行年会上向福克斯商业频道表示，随着2025年改革推进，联邦机构已在削减非必要开支方面取得进展，预计明年将在降低赤字占GDP比重方面实现重大突破。

然而这些说法缺乏扎实数据支撑。毕竟连续六年赤字破万亿的事实清晰可见，DOGE行动的“节流成效”也被主流媒体逐一拆穿，市场对其言论的信任度正持续走低。

事实上，许多普通美国人尚未意识到，联邦债务问题早已渗透进日常生活。例如近两年居高不下的房贷利率，背后正是国债收益率上升所驱动；超市中食品与能源价格的频繁波动，也与美元汇率受债务预期影响密切相关。

从全球视角观察，越来越多国家加速推进“去美元化”策略，本质上是为了规避由美国财政失衡带来的系统性风险。没有哪个主权国家愿意让自己的外汇储备价值，因另一个国家的内部政策失误而被动缩水。

回顾历史，美元霸权的确立依托于二战后美国强大的综合国力、充足的黄金储备以及广泛的地缘影响力。而今其根基动摇，恰恰源于美国自身日益严重的债务困境与信用衰减。

人民币地位的提升绝非偶然现象，而是全球经济多极化发展的必然趋势，更是中国长期坚持稳健宏观政策、深化对外开放、拓展国际合作的自然结果。

未来的国际货币秩序是否会迎来根本性重构？美国能否重新稳固美元的核心地位？

这些问题的答案，或将取决于美国如何应对眼下38万亿美元的庞大债务，以及是否愿意从根本上改革其不可持续的财政模式。但可以确定的是，那个由美元独掌天下的时代，正在悄然谢幕。