广汽集团的前世今生：2025年三季度营收662.72亿行业排第四，净利润-57.7亿行业垫底

来源：新浪证券-红岸工作室

广汽集团成立于1997年6月6日，于2012年3月29日在上海证券交易所上市，注册地址为广东省广州市，办公地址位于广东省广州市、中国香港。它是国内大型汽车集团，业务覆盖整车、零部件等全产业链，具备技术与规模优势。

广汽集团所属申万行业为汽车 - 乘用车 - 综合乘用车，所属概念板块包括长期破净、破净股、整车核聚变、超导概念、核电。其主营业务涵盖研发、整车（汽车、摩托车）、零部件、商贸服务、金融、出行等，形成了完整的汽车产业链闭环。

经营业绩：营收行业第四，净利润第五
2025年三季度，广汽集团营业收入662.72亿元，行业排名4/5，行业第一名上汽集团营收4612.24亿元，第二名长城汽车1535.82亿元，行业平均数为1594.52亿元，中位数为1149.27亿元。主营业务中，汽车业务及相关贸易401.68亿元，占比95.26%，其他19.97亿元，占比4.74%。当期净利润 -57.7亿元，行业排名5/5，行业第一名上汽集团净利润119.99亿元，第二名长城汽车86.35亿元，行业平均数为33.7亿元，中位数为21.45亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度广汽集团资产负债率为45.32%，去年同期为45.28%，低于行业平均55.83%，显示公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为 -2.17%，去年同期为6.13%，低于行业平均9.25%，表明公司盈利水平有待提升。

董事长冯兴亚薪酬198.37万元，同比减少83.01万元
广汽集团控股股东为广州汽车工业集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长冯兴亚，男，1969年8月生，工商管理硕士。现任公司党委书记、董事长、总经理，兼任广汽传祺、广汽埃安、广汽国际董事长。2004年12月起在集团任职，履历丰富，是第十四届全国人大代表及第十六届广州市人大代表。其薪酬2024年为198.37万，2023年为281.38万，同比减少83.01万。

A股股东户数较上期减少25.69%
截至2022年6月30日，广汽集团A股股东户数为10.12万，较上期减少25.69%；户均持有流通A股数量为7.18万，较上期增加34.58%。截止2025年9月30日，在十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七，持股7222.61万股，相比上期减少4785.95万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九，持股3775.86万股，相比上期减少195.38万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第十，持股2726.19万股，相比上期减少86.48万股。

东吴证券指出，广汽集团2025年三季报业绩略低预期，Q3营收环比改善，销售毛利率仍为负值，降本工作在推进。投资收益同环比有改善，主要来自广丰贡献。自主单车亏损环比减亏。由于行业竞争加剧，下调2025 - 2027年归母净利润预期至 -42/8/22亿元，对应2026 - 2027年PE为94/35倍。考虑合资触底、改革加速及与华为合作，维持“买入”评级。
光大证券指出，1H25广汽集团业绩承压，受累于行业竞争和促销投入。广汽丰田销量回升，合资品牌加速转型。自主品牌加速产品焕新，深化与华为合作。持续推进“科技 + 生态”布局，包括智能化、能源生态和国际化。下调2025 - 2027年归母净利润预测至 -19.7/0.8/9.6亿元，维持A/H股“增持”评级。

图：广汽集团营收及增速

图：广汽集团净利润及增速

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