线下培训被查、Q2净亏2.16亿，高途“All with AI”难解扩张困局？

近日，北京市海淀区“双减”工作专班办公室发布通报称，高途集团旗下全资子公司北京高途云集教育科技有限公司（下称“北京高途云集公司”）因涉嫌违规组织开展线下学科培训，已被相关部门查处。

通报显示，专班工作人员对该公司采取了“立即叫停违规行为、责令退还相关费用、主动拆除教学设施设备、妥善处理后续问题”等现场处置措施，并将案件线索移交区市场监管局作进一步查处。

工商信息显示，此次被查处的北京高途云集公司成立于2017年1月，由高途教育科技集团有限公司100%持股，法定代表人为罗斌，实际控制人为陈向东。

该公司的注册地址为“北京市海淀区西北旺东路10号院东区17号楼2层202号”，其实际经营地址包括“北京市海淀区丹棱街3号中国电子大厦4层415”和“北京市海淀区苏州街12号12-2号楼1层S-201”两处。

通报指出，《校外培训行政处罚暂行办法》（中华人民共和国教育部令第53号）已于2023年10月15日起实施，处罚办法中针对各类隐形变异、违规培训行为制定了相应的处罚措施。海淀区坚决贯彻“双减”工作要求，将持续加强执法检查力度，打击各类隐形变异违规学科培训行为，切实保护学生和家长的合法权益，维护良好教育生态。

公开信息还显示，高途教育近年来在线下业务上的布局明显加快。南方都市报梳理指出，“2024年是高途教育扩张的重要一年”，高途在北京、上海、广州、深圳等多个城市成立了全资子公司，基本完成对全国大部分省会城市的业务网络覆盖，并伴随着线下公司的快速扩张大量招募人员。

在此之前，高途集团（NYSE：GOTU）公布截至6月30日的2025财年第二季度及上半年财报显示，公司第二季度实现营业收入13.894亿元，较上年同期的10.098亿元增长37.6%。公司将收入增长主要归因于对旺盛市场需求的有效承接，以及产品与服务认可度的提升。

从成本和费用结构来看：主营业务成本为4.728亿元，同比增长50.9%。财报解释称，成本增加主要来自主讲老师和辅导老师人数增长带来的人力成本上升，以及房租、折旧和摊销费用的提高。

毛利与毛利率方面，当季毛利为9.165亿元，同比增长31.6%；毛利率为66%，较去年同期的69%下降了3个百分点。运营费用总额为11.584亿元，同比微降0.2%。其中，销售费用8.209亿元（去年同期为8.354亿元），有所下降；研发费用1.482亿元（去年同期1.621亿元），有所减少；管理费用1.893亿元（去年同期1.636亿元），则有所上升。

在盈利能力方面，高途第二季度运营亏损为2.419亿元，较上年同期的4.648亿元大幅收窄；净亏损为2.160亿元，同比减少50%。公司在财报中强调，按非美国通用会计准则（Non-GAAP）口径计算，净亏损同比下降50.5%。

现金流表现稳健：该季度经营性净现金流入约5.888亿元，同比增加超过2亿元。管理层在业绩说明中提到，当季投资回报率（ROI）从去年同期的1.99提升至2.75，并称“获客效率达到近四年来的最优水平”。

尽管第二季度销售费用有所下降，但从更长周期看，营销投入一直是高途费用的主要组成。财报数据显示，2025年上半年高途销售费用超过15亿元，占总营收比例逾53%。回顾历史数据，这一比例在2024年为65.7%，而2021年曾高达78.16%。高企的营销开支与公司获取用户、建立品牌认知的战略直接相关。

综合上半年情况，高途2025年前六个月实现营收28.82亿元，同比增长47.3%；净亏损0.92亿元，较去年同期的4.42亿元大幅收窄。同时，上半年高途实现现金收入（Cash Receipts）31.411亿元，同比增长31.8%。

截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物、受限资金以及短期和长期投资合计为38.241亿元。对于未来一个季度，高途预计2025年第三季度营收将在15.58亿至15.78亿元之间，意味着同比增长约28.9%至30.6%。

为应对市场环境变化，高途近年来在业务模式和产品形态上进行了多元探索和布局。线下业务已成为高途近年的一个发力方向。财报披露，2025年第二季度高途来自线下学习中心的收入同比增长超过20%，对公司营收的贡献比例已超过5%。这一增长背后是公司对线下实体教学空间的持续投入与扩张布局所支撑。

在技术应用方面，高途提出了“All with AI, Always AI”（AI无处不在、无时不在）的战略口号，旨在将人工智能全面融入产品和服务。公司已将原有的“双师”教学模式升级为“三师模式”，即“名师主讲 + 辅导老师 + AI伴学”，希望通过引入AI助手提升教学效率和个性化学习体验。

为加速AI技术研发，高途还与复旦大学人工智能创新与产业研究院签约合作，计划围绕“个性化教育大语言模型智能体”等三个方向展开联合研究，初期应用场景聚焦于高中一对一教学。

值得注意的是，从财务数据来看，公司在技术研发上的投入呈现出不同趋势：2025年第二季度，高途研发费用为1.482亿元，较上年同期的1.621亿元略有下降。

在产品营销方面，高途也尝试将明星IP与AI技术相结合。2025年2月，高途与知名演员吴彦祖合作，推出了一门线上英语口语课程《吴彦祖带你学口语》。该课程由吴彦祖本人出镜，配合高途的专业师资团队以及一个名为“智能阿祖”的AI学习伙伴共同完成互动教学。这种明星效应与AI技术结合的创新模式，为高途的课程产品带来了新的流量关注度和市场话题。

截至美东时间10月29日收盘，高途报2.89美元/股，下跌4.62%，总市值7.04亿美元。