天风郭明錤：英伟达AI服务器电源规划路线图

英伟达正将其电源供应策略提升至全新战略高度，通过下一代Kyber平台，将技术护城河从芯片算力延伸至整个数据中心的电力架构，意图定义未来AI工厂的标准。

根据天风国际证券分析师郭明錤的最新报告，英伟达的次世代AI服务器电源战略“Kyber”正双线推进，其量产目标设定在2026年底前，早于市场普遍预期的2027年。这一动态表明，英伟达正加速验证其800 VDC（直流高压）架构与高密度机柜设计的可行性。

郭明錤指出，Kyber项目的参考设计范畴已显著扩展，不再局限于GPU与机柜层级，而是将整个数据中心的供电与基础设施纳入规划，包括800 VDC/HVDC配电和固态变压器（SST）的应用。此举意味着，自Kyber世代起，电源架构的重要性在英伟达内部已提升至与半导体同等的战略地位。

双线并进：Kyber项目提前与量产风险控制

根据郭明錤的产业调查，英伟达的AI服务器电源规划正双线并进。

Kyber项目计划于2026年底前实现量产，这一时间表比市场共识提前，有助于英伟达抢先完成对800 VDC架构及高密度机柜设计的量产验证。

VR200 NVL288（仅包含两个Canister），因其设计与量产难度相对较低，其成功量产的概率显著高于更复杂的型号。

郭明錤认为，若以2026年底前出货为目标，VR200 NVL288的可控风险将有利于英伟达更早地迈入800 VDC世代。

战略升级：参考设计从机柜延伸至数据中心

Kyber项目与现有Oberon机柜的关键差异，不仅在于其高密度刀锋式设计的不同外观，更在于其战略内涵的升级。

英伟达已将数据中心的电力传输网络（Power Distribution Network；PDN）纳入参考设计范围。

这意味着英伟达正试图建立一个从芯片、机柜到整个数据中心电力基础设施的完整生态标准。

郭明錤分析称，当竞争对手的焦点仍停留在芯片算力和软件时，英伟达通过定义“AI工厂”的底层架构，正在形成一道新的、难以逾越的竞争壁垒。

技术取舍：800VDC转换路径的效率与可行性之争

郭明錤表示，Kyber平台将采用800 VDC并配置专属电源机柜。

在核心的电力转换环节，英伟达面临一项关键的技术路径选择：如何将800 VDC高效、安全地降至12 V的负载点（Point-of-Load；POL）。

目前存在两种方案。其一是“单级直降”（single-stage conversion），该方案可实现最高转换效率，但对电源管理芯片的设计与系统安全性提出了极高挑战。

其二是“两级转换”（Intermediate Bus Architecture；IBA），该方案虽然会牺牲部分效率，但技术更成熟，对实现大规模量产更为有利。

郭明錤预测，在未来一到两年内，英伟达需要在效率优势与量产可行性之间做出权衡。不过，从长期趋势看，具备最高效率的单级直降方案仍是最终的技术收敛方向。