破局AI，生益电子，订单大增1200%！

AI，带火PCB！

AI热潮，早就不只是概念热闹——AI服务器装机量环比飙升、800G交换机订单排至2026年……

这些肉眼可见的爆发，背后也都离不开一个关键部件：PCB（印制电路板）。

作为电子产业链的基石，PCB要管数据传输、要控电源、还要连起所有部件。现在AI装备扎堆落地，PCB行业自然踩上了增长油门。

行业预测，2025年全球PCB市场产值有望攀升至790亿美元。

但热闹背后，行业早已不是“人人吃肉”的阶段，而是到了拼“真功夫”的分化期。

2025年上半年业绩一晒，PCB企业间的差距已摆上台面。

一边是，奥士康、崇达技术净利润同比下滑，在AI盛宴中遗憾“掉队”；另一边则是，生益电子、沪电股份、鹏鼎控股等企业净利润纷纷同比大增，一片欣欣向荣。

其中，生益电子更是有两把刷子，实实在在吃到了红利。

2025年上半年，公司实现营业收入37.69亿元，同比增长91%；实现净利润达5.31亿元，同比激增452%。并且，这两个增速还都跑赢了沪电股份、鹏鼎控股等头部企业。

更猛的还在后面，2025年前三季度，生益电子的增长势头没停：预计营收同比大增108%至121%，净利润同比猛增476%至519%。

如此惊人的增长，不禁让人好奇：生益电子究竟靠什么吃到了“肥肉”？

答案其实就两个字：准和快——比别人更早准踩中高端市场，比别人更快接住AI需求。

不同于一些企业深耕中低端市场，生益电子从一开始就瞄准中高端领域，聚焦高频、高速、高密及高多层PCB技术，不断提升制程能力以匹配市场需求。

在AI服务器领域，公司早早协同终端客户开发出多款AI服务器专用PCB产品，推动服务器产品整体销售额占比在2024年一举跃升至48.96%，几乎占据营收半壁江山。

尽管2025年半年报未披露该占比的最新数据，但生益电子明确表示“服务器产品整体销售额占比实现显著跃升”，显然已在AI热潮中抓住了机遇。

通讯领域也没落下，公司一边深耕800G高速交换机市场，稳住现有订单；一边推进224G产品研发，2025年上半年已进入打样阶段，提前握住了下一代需求的“入场券”。

也是因为高端产品的放量，2025年上半年，生益电子的毛利率攀升至30.39%，较2024年提升近8个百分点，还超过了鹏鼎控股（19.07%）等同行，盈利能力进一步凸显。

不过，能“跑这么快”，光靠自己还不够，生益电子背后还有一条产业链在托举。

公司没搞单打独斗，而是构建了“上游材料可控、下游客户锁定”的产业链闭环。这不仅在一定程度上规避了行业波动带来的风险，更成了其技术迭代与订单放量的“加速器”。

第一，上游抓得牢，材料不“掉链”。

说到上游原材料厂商，那就不得不提生益电子的母公司生益科技，其是全球第二大覆铜板厂商。

根据此前招股书披露，2017年到2020年上半年，生益电子向生益科技的采购金额占当期原材料采购总金额之比均在14%以上。

虽说近几年未披露具体的采购占比，但这种供应关系仍在延续，为生益电子提供了稳定的原材料保障。

更关键的是，双方还构建了“材料-制造-应用”的闭环创新体系。

要知道，在PCB生产成本中，覆铜板占比高达30%，直接决定了PCB的质量和性能。

而生益科技是国内少数通过英伟达高端GPU基板认证并实现批量供货的厂商，这种材料端的认证优势，相当于为生益电子打开高端PCB市场提供了“金钥匙”。

2025年8月，生益科技还公开透露，双方在AI服务器领域的联合研发取得重大进展，相关产品已通过多家国际头部客户认证，其中极低损耗材料的应用显著提升了信号传输性能。

反过来，生益电子在量产过程中反馈的工艺数据，也能直接反哺生益科技，推动其材料配方持续迭代。

第二，下游锁得稳，客户不“跑单”。

高端PCB的供应链认证周期长、标准高，一旦企业进入核心客户的供应链体系，合作关系便相对稳固。

凭借优异的产品质量和雄厚的技术实力，生益电子赢得了华为、中兴通讯、亚马逊等多个领域头部客户的认可。

这种与头部客户的长期稳固合作，直接转化为充足的订单储备。

2025年上半年，生益电子合同负债达2195万元，同比激增1225%，不仅远超自身往年水平，还超过了同期沪电股份（1800万元）和鹏鼎控股（1500万元）的合同负债规模。

订单“爆表”后，产能也得跟上。

2025年8月，公司宣布在吉安二期项目的基础上，进一步投资智能制造高多层算力电路板项目，总投资额19亿元。

这个新项目聚焦智能制造高多层算力电路板领域，规划年产能70万㎡。其中，第一阶段35万㎡预计2026年试生产，第二阶段35万㎡预计2027年试生产。

等后期产能陆续落地后，不管是AI服务器、高速通讯，还是其他中高端需求，生益电子都能更好地承接。

最后，总结一下。

AI浪潮下，PCB行业的分化只会越来越明显。

生益电子能接住红利，靠的不是运气——而是提前踩中高端市场的“准”，是产业链闭环托举的“稳”，也是响应AI需求的“快”。

接下来，随着新产能释放、技术持续迭代，生益电子在AI PCB领域的竞争力还有望进一步提升。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。