面板大厂血亏340亿，濒临破产

日本显示器公司（JDI）成立于2012年，由日立、索尼和东芝的中小型液晶显示屏业务整合而成，INCJ投资了2000亿日元。

JDI在成立后的头两年，即截至2013年3月的财年（35亿日元）和截至2014年3月的财年（287亿日元），净利润均实现盈利。然而，2015年却陷入亏损95亿日元，此后连续11个财年亏损，截至2025年3月的最近一个财年，累计亏损达7300亿日元（339.1726亿元人民币）。在规模竞争中，JDI败给了通过官民合作持续进行大规模资本投资的韩国和中国主要面板制造商，并被唯一的大客户苹果抛弃。

曾接近1万亿日元的销售额，在2025年3月的财年跌至1880亿日元，股价也从超过800日元/股跌至19日元/股。对于上市公司而言，连续三个财年净亏损将被纳入银行监管，如果继续亏损，则会考虑进行私人或法律重组，即破产。然而，尽管连续11个财年亏损，JDI仍在东京证券交易所Prime市场上市。因为它是一家由纳税人资金资助的“国策企业”，所以不能让它倒闭。

INCJ的宗旨是“培育和创造能够为子孙后代贡献国家财富的产业”。志贺会长曾多次表示，他不会救助企业，但投资JDI这种银行甚至无法提供贷款的公司，无异于“延长其寿命”。尽管JDI连续11个财年亏损，但它仍然在证券交易所上市。它就像一家连“破产”都无法实现的“僵尸企业”的象征。

日本经济产业省的“赎罪”

INCJ为何要拯救日本显示器公司？这是日本经济产业省为自身不懈努力，将液晶和等离子平板显示器打造为出口产业，以取代此前惨败的半导体产业而做出的“赎罪”。

2002年，我在一家报社工作，在伦敦工作四年后回到东京，担任信息通信行业报道小组的负责人。在那里，我感受到了一种“平板显示器万岁！”的奇特兴奋。这种兴奋在伦敦每日撰写版面时也曾有过，但实地报道的热情却令人难以置信。

记者们跟踪各大电子公司，搜寻有关新建平板显示器工厂或现有工厂增产的消息。来自松下电器产业株式会社（现松下）、夏普、东芝和日立的增产消息几乎每天都登上早间版的头版。文章中充斥着同样的套话。

“制造业回流”

1985年广场协议签署后，日元升值导致“日本制造”的汽车和电视机失去价格竞争力，导致其生产转移到消费地区。尽管日本汽车和电子产品依然强劲，但成品出口却大幅下降。这被称为“去工业化”。曾被视为“最后堡垒”的半导体，在DRAM内存市场的份额被韩国的三星电子和LG电子夺走，顺理成章地被英特尔等公司抢占。对于资源匮乏、依赖加工增值产品出口赚取外汇的“贸易依赖型国家”日本来说，这是一个严峻的形势。

平板显示器的出现成为救星。1992年，日本通商产业省（当时的通产省）认为液晶面板和等离子面板“可以取代半导体成为核心出口产业”，启动了“先进电子显示器开发项目”，并提供了430亿日元的补贴。夏普、松下电器、日立、索尼、NEC、东芝等公司参与了该项目，开发援助持续到21世纪初，补贴总额近1000亿日元。（日经 ）

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