前三季度亏损6159万，万兴科技拟赴港上市

10月28日，万兴科技（300624.SZ）披露2025年第三季度报告。财报显示，前三季度公司实现营业收入11.42亿元，同比增长8.50%，归母净利润自去年同期亏损549.73万元变为亏损6159.23万元，亏损额进一步扩大。

在交出这份“增收不增利”成绩单的同时，万兴科技正加速推进其赴港上市计划，公司已于9月25日正式向香港联交所递交了上市申请。公司称，寻求在港股上市以筹集资金，是为了业务增长及扩张、多元化集资渠道、巩固行业地位、提升全球品牌知名度及竞争力以及优化其资本结构及股东组成，以支持可持续发展及治理。

前三季度“增收不增利”

今年前三季度，万兴科技营收端持续回暖。公司第三季度单季实现营收3.82亿元，同比增长9.99%，超越了上半年7.77%的业绩增速。

对于经营方面表现，万兴科技在财报中指出，公司持续强化AI技术底座、加速产品融合，完善智能创作体系与多模态应用布局，推进AI原生应用孵化与移动化布局，驱动创新业务增长引擎。

三季报显示，报告期内，万兴科技坚持“双轮驱动”战略，一方面万兴天幕音视频多媒体大模型能力全面升级，另一方面持续开放拥抱优质第三方大模型，完成谷歌Veo3、阿里通义万相Wan2.5等模型能力的接入。2025年前三季度，公司AI服务期调用量超8亿次；在存量产品中，公司视频创意产品万兴喵影/Filmora移动端产品加速迭代创新，移动端收入同比增长超过100%。

尽管营收稳步提升，但万兴科技各项费用支出呈增长态势，拖累其利润水平。前三季度，公司归母净利润亏损6159.23万元，第三季度单季净亏损878.32万元，同比减亏70.71%。

对于亏损情况，万兴科技在财报中表示，主要系市场竞争加剧、流量成本上升及增加新产品、新渠道投放和AI投入等原因所致。

三季报显示，前三季度公司销售费用达6.66亿元，占营收比重为58.26%，同比增长14.36%；管理费用、研发费用分别为1.52亿元、3.18亿元，占营收比重分别为13.34%、27.81%，分别同比增长27.71%、3.79%。这三项费用合计占当期营收的比例达99.41%。

另外值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额由正转负，净流出3754.11万元，上年同期为721.61万元，同比减少620.24%。万兴科技称，主要系本期支付给职工以及为职工支付的现金增加、日常付现费用较上年同期增加所致。

搭乘“AIGC”浪潮冲刺港股

公开资料显示，万兴科技深耕数字创意软件领域，主要从事视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的研发、销售和运营，被视为“中国版Adobe”。

随着人工智能技术的不断发展和普及应用，万兴科技近年来积极拥抱AIGC。2024年初，公司正式发布万兴“天幕”1.0，作为国内首个音视频大模型，其能力深度融入公司旗下产品,并在短剧、影视、电商、金融等行业率先开启商用探索。

今年6月，万兴科技推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，随后推出万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App，逐步构建Web/移动端大模型原生应用矩阵，首月AI视频生成单条低至0.25元。今年8月，万兴科技正式上线旗下首款AI Agent产品万兴超媒Agent，进一步扩充AI原生应用。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，在全球AIGC视频创意软件市场中，万兴科技在中国第三方独立提供商中排名第一，市场份额达1.3%。

但同时，围绕AIGC的持续投入，使万兴科技短期业绩承压。2024年，公司交出其上市以来首份亏损年报。财报显示，2024年，公司营收实现14.4亿元，同比下滑2.78%，归母净利润亏损1.63亿元，同比下滑289.61%。报告期内，公司销售费用为8.49亿元，占总营收的58.95%，同比增长17.42%，主要系市场竞争加剧、流量成本上升及增加新产品、新渠道投放所致。

另一方面，AI原生应用贡献收快速增长，但占公司营收比重仍较小。以2025年上半年为例，万兴科技AI原生应用收入超6000万元，同比增长超2倍，占公司软件业务总体收入超8%。

身处AIGC浪潮下，业绩承压的万兴科技将目光看向港股，拟通过“A+H”模式拓展融资渠道，加码AI技术研发与全球化扩张。招股书显示，公司拟将此次港股IPO募集资金用于技术及产品研发、寻求战略合作伙伴关系、投资或收购、偿还若干尚未偿还的银行借款、运营资金及一般企业用途。

关于公司的发展战略，万兴科技在招股书中明确，将深化以AIGC为核心的战略；巩固视频创意领域的市场领导地位，多端产品协同发展，放大矩阵式产品综合价值；深化全球化市场运营；推进人才战略，保障长期核心竞争力。