重要会议提振消费产业预期！消费ETF(159928)翻红吸金，4日狂揽超6亿元！港股通消费50ETF(159268)昨日再度“吸金”！消费三季报怎么看？

今日（10.29），沪指震荡走强再度站上4000点，大消费震荡。消费ETF（159928）午后翻红，成交额5亿元。资金面上，消费ETF（159928）盘中再获1.24亿份净申购，4日狂揽超6亿元！截至10月28日，消费ETF（159928）最新规模超208亿元，同类遥遥领先！

港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）涨0.21%，盘中成交额超2600万元。资金面上，近20日累计“吸金”超3.4亿元。

聚焦大消费板块，估值性价比极具吸引力。截至10月28日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为19.16，处于近10年1.98%分位点，比近10年历史上超98%的时间便宜，估值性价比高。

【机构：重要会议提振消费产业预期】

东兴证券指出，上周重要会议公报发布，消费作为关键词在公报中被频频提及，消费在“十五五”期间经济发展动能上的重要性被强调。并提出要更加强调需求和供给的双向互动，体现出内需战略定位升级和供需关系调整，标志着政策重心从供给主导转向供需平衡。预期未来在消费政策方面，将出台更具针对性和持续性的措施，食品饮料消费也将在消费复苏中获得增量机会。建议关注经济动能转型下食品饮料消费变化带来的估值修复和产业成长机会。

重要会议明确“坚持扩大内需这个战略基点”，提出“要以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性”，这一表态一方面是在总量上将扩大内需作为战略基点来布局，一方面在增长动能上强调了供给和需求的双向互动，标志着政策重心从供给主导转向供需平衡。预计后续在消费总量刺激上将出台更具针对性和持续性的措施，包括食品饮料领域的消费券发放、品质升级补贴以及与新消费业态相关的支持政策，以达到会议在上述两方面的要求。

在高层规划建议的指引下，食品饮料行业的消费趋势正在发生深刻变化。居民生活方式与消费心理的理性化转变，持续引领供给端效率提升，催化渠道改革不断深化。消费者越来越注重产品的实际价值、性价比和购买便利性，这种理性消费趋势助推了即时零售、零食量贩、会员商超等新渠道模式的蓬勃发展。这些新渠道凭借其高效的供应链管理、精准的需求匹配和优化的消费体验，正在重构食品饮料行业的销售格局，也带来食品饮料行业新的投资机会。

东兴证券预期，食品饮料消费在重要会议期间会随着消费整体复苏中获得增量机会，能够抓住新渠道、抓住消费趋势的企业会成为行业的领导者，建议关注经济动能转型下食品饮料消费变化带来的估值修复和产业成长机会。

（来源：东兴证券20251029《食品饮料行业：重要会议提振消费产业预期》）

【白酒有望加速出清，关注边际改善和高景气板块】

太平洋证券指出，白酒产业景气度磨底，三季报有望加速出清。本周SW白酒指数下跌1.12%，行业当前处于“供给出清”的底部调整阶段，预计三季报存在一定压力，有望加速行业出清。10月25日茅台集团宣布重大人事调整，需要关注新帅上任后应对行业调整期的策略，持续关注新领导在平衡传统经销商与新兴渠道利益，以及稳住价盘和渠道信心方面的举措。

大众品方面，三季报发布窗口，关注经营边际改善和高景气成长股。东鹏饮料发布三季报，利润端和第二曲线超预期，2025年前三季度公司实现营收168.44亿元，同比+34.13%；实现归母净利润37.61亿元，同比+38.91%。2025年前三季度能量饮料/电解质饮料/其他饮料分别实现营收125.63亿/28.47亿/14.24亿，同比+19.4%/+134.8%/+76.4%，电解质饮料和新品表现超预期，主业实现稳健增长，看好后续第二曲线持续超预期的表现。

（来源：太平洋证券20251027《白酒有望加速出清，关注经营边际改善&高景气成长股》）

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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