东安动力（600178）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东安动力（600178）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入37.66亿元，同比上升25.88%，归母净利润-328.45万元，同比下降105.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.87亿元，同比上升26.18%，第三季度归母净利润-720.57万元，同比下降238.79%。本报告期东安动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达17229%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.97%，同比减26.1%，净利率0.06%，同比减63.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.6亿元，三费占营收比4.26%，同比减12.8%，每股净资产5.45元，同比增0.93%，每股经营性现金流-0.8元，同比增17.42%，每股收益-0.01元，同比减173.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.48%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.6%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达17229%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在900.0万元，每股收益均值在0.02元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司发展历程与股权结构。
答：东安动力1998年在上海证券交易所上市，上市之初，公司属于中航工业集团，主要产品为微型汽车发动机，后逐渐转型到SUVSPV等商车。2021年，公司收购子东安汽发的部分股权并控股，公司产品扩展到乘用车。目前产品主要有汽油机、增程系列、变速器（包括T变速器）等，主要匹配乘用车、商用车。

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