双双大涨！两家未盈利药企同日登陆科创板，均已有产品获批上市

10月28日，科创板科创成长层首批新注册企业迎来上市。3家企业中，有两家为生物医药企业，分别为禾元生物（688765）、必贝特（688759）。上市首日，禾元生物、必贝特股价双双大涨，其中禾元生物收涨213.49%，必贝特收涨74.41%。作为适用科创板第五套上市标准上市的生物医药公司，禾元生物、必贝特均未实现盈利。不过，截至目前，两家企业均已有产品获批上市。

上市首日股价大涨

10月28日，禾元生物、必贝特成功登陆资本市场，上市首日，两只新股均实现大涨，其中禾元生物涨幅更猛，大幅收涨213.49%。

交易行情显示，10月28日，禾元生物高开202.82%，开盘价为88元/股，盘中最高触及91.32元/股，最终收涨213.49%，收于91.1元/股。截至收盘，禾元生物总市值为325.7亿元，全天成交金额为27.82亿元，换手率为83.76%。

必贝特方面，公司股票高开175.03%，开盘价为48.9元/股。开盘后，必贝特涨幅收窄，截至收盘，必贝特报31.01元/股，收涨74.41%，总市值为139.6亿元，全天成交金额为11.07亿元，换手率为73.25%。

值得一提的是，禾元生物、必贝特为科创板重启第五套上市标准后首批上市的未盈利生物医药企业，也是科创板科创成长层首批新注册企业。

资料显示，禾元生物是一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台，建立了具有自主知识产权的水稻胚乳细胞生物反应器表达体系，建立了完善的植物分子医药产业化体系，公司基于水稻胚乳细胞生物反应器的表达体系开发了多款药品、药用辅料及科研试剂等产品。

必贝特则是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业。公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，依托自主研发构建的核心技术平台，公司持续开发临床急需的全球首创药物和未满足临床需求的创新药物。

苏商银行特约研究员武泽伟在接受北京商报记者采访时表示，相关新股大涨的背后逻辑，主要源于市场对生物医药行业高成长性的乐观预期以及新股稀缺性带来的情绪驱动。投资者看好这些企业创新产品未来商业化潜力，认为其可能带来超额回报。同时，科创板板块效应和资金追逐热点的行为放大了短期涨幅，反映出市场对政策支持行业的高度信心。

多层次管线布局

截至目前，禾元生物、必贝特均尚未实现盈利。

财务数据显示，2022—2024年以及2025年前三季度，禾元生物归属净利润分别约为-1.44亿元、-1.87亿元、-1.51亿元、-1.21亿元；必贝特归属净利润分别约为-1.88亿元、-1.73亿元、-0.56亿元、-1.07亿元。

武泽伟表示，科创板再度迎来未盈利医药企业上市，充分体现了资本市场对科技创新型企业的包容性与支持力度。通过优化上市标准，为研发周期长、资金需求大的生物医药企业提供融资渠道，助力其突破技术瓶颈和推进临床试验。这不仅有助于缓解企业早期发展的资金压力，更能推动整个行业加速创新成果转化，最终服务于国家医疗健康战略。

截至目前，禾元生物、必贝特均已有产品获批上市，且研发管线布局完善。其中，截至上市公告书签署日，必贝特已有1款"突破性治疗药物品种"BEBT-908（注射用盐酸伊吡诺司他）用于三线及以上治疗r/r DLBCL获批上市，BEBT-209处于III期临床试验阶段，BEBT-109已获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段。此外，公司还有多个创新药产品处于临床前研究阶段。

禾元生物方面，公司共有8个在研药品管线，进展最快的重组人白蛋白注射液（OsrHSA，HY1001）已获得国家药品监督管理局核准签发的药品注册证书，顺利获批上市；公司尚有2个药品处于II期临床试验阶段，2个药品处于I期临床试验阶段，1个药品已获批开展临床试验。

武泽伟提到，资本市场对未盈利生物医药企业的青睐，主要集中在那些具备核心技术壁垒、清晰研发管线及明确商业化路径的特质上。企业存在较高成长预期，即使当前亏损，只要前景可期，便能吸引资金持续流入。

针对公司相关问题，北京商报记者分别向禾元生物、必贝特方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 丁宁