佩蒂股份：品牌升级显成效，佩蒂股份前三季度毛利显著提升至32.07%

曾以海外代工为主的宠物食品龙头佩蒂股份（sz.300673)，正通过坚定的品牌化与高端化战略，迎来盈利能力的质变。根据刚发布的三季度财报显示，公司前三季度毛利率达到32.07%，同比提升4.06个百分点。这一积极信号，标志着其从“制造”到“品牌”的升级之路已步入收获期，为即将到来的“双十一”电商大考增添了重要筹码。

一直以来，佩蒂所走的“一体两翼”战略化道路非常清晰，在稳健ODM 业务的同时，坚持走自主品牌发展道路。根据佩蒂股份负责人透露，今年下半年的工作任务，主要有三个方面，一是借助东南亚工厂的优势，巩固优势业务，加大欧洲、南美等客户的开拓，打造更具韧性的海外市场渠道；二是国内自主品牌业务将有持续的投入，特别是在主粮产品方面的投入将是重点方向；三是做好新西兰主粮产线的市场拓展、产能爬坡和品牌建设。

对于公司如何去做自主品牌？佩蒂股份负责人回应，我们在品牌运营最终的核心是做成心智品牌，高端产品的增速大于整个宠物食品大盘，对标成熟市场依然有升级的空间。根据欧睿数据，销售额口径下，2011-2024年中国高端猫粮占比从23%提升至31%(+8pcts)，高端狗粮占比从29%提升至38%(+9pcts)。我们也是基于公司的产品和特点，有信心更有能力实现高端化品牌运营。

值得一提的是，在自主品牌道路上，佩蒂旗下拥有"爵宴"、"好适嘉"、"齿能"、“smartbalance”等多款自主品牌，其中国内高端品牌标杆爵宴自2023-2025连续三年豪取亚宠展“年度实力宠物食品品牌大奖”。佩蒂股份负责人介绍，爵宴今年持续拓展爆款sku，在推出风干粮新口味进行产品迭代升级的同时，推出了爵宴“源力碗舒化”系列的鸡肉三文鱼配方全价犬粮。对于这款产品，公司信心十足，据了解，并不同于以往较硬的烘焙粮，还添加了与人类食品相同品质的蜂花粉，配合乳铁蛋白和血浆蛋白激活免疫细胞，增强抵抗，调节狗狗的免疫平衡，更有益生元、后生元、谷氢酰胺护理肠道，采用酶解鲜肉拆解大分子创新舒化工艺。随着该款烘焙粮重磅推出，借助公司优势渠道和品牌，将助力佩蒂股份在主粮市场占据更多的市场份额。

在宠物经济持续升温的当下，A股首家宠物食品上市公司佩蒂股份交出了一份彰显“内功”的成绩单。尽管短期营收面临挑战，但公司通过优化产品结构、聚焦高毛利自主品牌，使得盈利能力显著增强。这份以“质”取胜的答卷，让市场看到了其穿越周期、实现可持续发展的新潜力。